自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内(nèi)资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸(鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点xī)引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述(shù)板块(kuài)投资价(jià)值的(de)认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点场内(nèi)资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持(chí)续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达(dá)基(jī)金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创板的(de)核心权(quán)重(zhòng)行业持续获(huò)得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩变(biàn)化(huà)来(lái)看，电子、计(jì)算机(jī)和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时(shí)新能(néng)源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体较高(gā鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点o)的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一(yī)步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速(sù)相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其(qí)他(tā)宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未(wèi)来产(chǎn)业的(de)反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很(hěn)多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享受行业和(hé)公司(sī)的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名

　　最近一段时(shí)间，半导体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势(shì)飘红(hóng)的(de)板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当(dāng)前(qián)阶段(duàn)或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其(qí)他半导体产业链环节，具(jù)备较强的(de)大(dà)宗商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库(kù)存(cún)去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得(dé)存储行(xíng)业(yè)具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人(rén)工智能新兴需(xū)求爆发，对于算(suàn)力以及存(cún)储的(de)爆(bào)发性需求由产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个(gè)季度(dù)量价(jià)持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望(wàng)在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提醒，投资者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的(de)时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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