昨天深夜，美国债务(wù)上(shàng)限谈(tán)判突然(rán)中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地时间周(zhōu)五上午(wǔ)，美国共(gòng)和(hé)党债(zhài)务上限谈判代(dài)表格雷夫斯(sī)与白宫代表举行闭(bì)门会(huì)议(yì)，但(dàn)会议(yì)开始(shǐ)后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不(bù)可(kě)理(lǐ)喻，目前谈判(pàn)处于(yú)“暂停”状(zhuàng)态(tài)。格雷(léi)夫(fū)斯强调(diào)，他不知(zhī)道(dào)双方是否(fǒu)会在周五(wǔ)或周末(mò)再次会面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三大美(měi)股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席(xí)鲍威(wēi)尔传出了有(yǒu)望(wàng)暂停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银行(xíng)业的压力可能(néng)影响联(lián)储的(de)利率(lǜ)路(lù)径，若源于银行业危(wēi)机(jī)的信(xìn)贷环境(jìng)收(shōu)紧导致(zhì)经济放缓，美联储(chǔ)可能不必让利率升到(dào)原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月份加息25个基(jī)点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的(de)35.6％，与此同时(shí)，交易员(yuán)预计(jì)美(měi)联储下月将利率维持(chí)在5％至(zhì)5.25％区间的可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交(jiāo)易员似乎更受债务(wù)上限事态发展(zhǎn)的影响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威尔讲话(huà)期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债价格(gé)跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对(duì)利率(lǜ)前景敏(mǐn)感的两年期美债收益率迅速远离他讲(jiǎng)话(huà)前所(suǒ)创的两个月来高位，一(yī)度较高位回落超过10个基点；美(měi)元指数刷新日(rì)低，加速跌离周四所创(chuàng)的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债(zhài)收益率(lǜ)逐步回升(shēng)，全天攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高(gāo)开(kāi)低走，受债务上限谈判暂停(tíng)拖(tuō)累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数(shù)收跌(diē)0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中(zhōng)概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新(xīn)东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖(kā)啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦(lún)铜、伦(lún)镍也反弹(dàn)，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三日。本周基(jī)本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继(jì)续领跌，和(hé)跌(diē)近(jìn)3％的伦锌连(lián)跌两(liǎng)周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周(zhōu)连跌势(shì)头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致(zhì)持平一周前水平，都止住(zhù)四周连(lián)跌(diē)之势。

　　纽约(yuē)黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月(yuè)黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本(běn)周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油(yóu)期货收跌0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美(měi)元/桶。本周(zhōu)美(měi)油累涨约2.2％，布(bù)油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北京时(shí)间(jiān)今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈(tán)判代表(biǎo)已(yǐ)抵达会场(chǎng)，准备继续进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国会众议院议长麦卡(kǎ)锡表(biǎo)示，共和(hé)党人(rén)将于北(běi)稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字京(jīng)时间今天上午重(zhòng)返(fǎn)谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修(xiū)正案来绕开(kāi)债务上限(xiàn)解(jiě)决(jué)不了任何问题，将阻止拜登推(tuī)动的增加政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)行(xíng)动。

　　值(zhí)得注意的是，美国财政(zhèng)部现金余额截至(zhì)5月18日进一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财(cái)政部财政紧急措施(shī)余额还(hái)剩(shèng)下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京时(shí)间今(jīn)天凌晨），美联(lián)储主席(xí)鲍威尔(ěr)出席名为(wèi)“货币(bì)政策(cè)观点”的小(xiǎo)组讨论。市场关(guān)注他提供的(稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字de)利率(lǜ)路(lù)径(jìng)线(xiàn)索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀(zhàng)远远高(gāo)于我们(men)2％的目标”，若(ruò)抗通胀(zhàng)失败(bài)，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺(nuò)，物(wù)价稳定是经(jīng)济(jì)保持(chí)强劲(jìn)的根(gēn)基。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔同(tóng)时发表鸽派信号称，自(zì)己倾向于(yú)支持6月会议暂不加息(xī)，而且(qiě)银行(xíng)业危机导致的信贷(dài)条件收(shōu)紧，可能意味着美(měi)联(lián)储峰值利率将低于预期(qī)：“鉴(jiàn)于信贷压力可(kě)能(néng)对(duì)经济增长(zhǎng)、就业(yè)和通胀造成的负面(miàn)影响，可能无需（继续）加息至那么(me)高的(de)水平(píng)就(jiù)能成功(gōng)打压通胀。美联储(chǔ)在收紧货(huò)币(bì)政策(cè)方面已取得长足进(jìn)步(bù)，政策立场现在(zài)是对经济增长具(jù)有限(xiàn)制性的。做太多与(yǔ)做太(tài)少(shǎo)的(de)风(fēng)险正变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡。我们面临着迄今(jīn)为止收紧政策的效应滞后，以及近(jìn)期银(yín)行业压力导致的信(xìn)贷收紧程度(dù)等多重不确定性。有鉴于此，美联(lián)储(chǔ)有能力观察更(gèng)多(duō)数据和(hé)未(wèi)来前景的演变(biàn)，然后再(zài)决定(dìng)可能需要(yào)提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调(diào)季度经济预测的准确度通常存(cún)在挑战(zhàn)，他上述(shù)提到(dào)的观点及其能实现的(de)程(chéng)度也都存在不确(què)定性，理由是“未来前(qián)景面(miàn)临(lín)着(zhe)历史性高(gāo)企的不(bù)确定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一(yī)步收(shōu)紧多少(shǎo)而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行业危机后，鲍(bào)威尔(ěr)开始释放“保持耐心”的利(lì)率路径信号。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明(míng)银行(xíng)业压力将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结(jié)构预期转弱，纯碱、玻(bō)璃(lí)连续下行

　　近期(qī)纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱，昨日(rì)纯(chún)碱和玻(bō)璃期(qī)货继续(xù)深跌(diē)，盘中纯(chún)碱2306合约触及(jí)跌(diē)停。昨(zuó)日盘后，郑商所发布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原(yuán)因，宝城期货研(yán)究(jiū)所负责人闾振兴表示(shì)，主要有三方面：一是(shì)产业供需结构(gòu)预期转弱；二是宏观环境不乐观；三(sān)是(shì)交易者在对冲操作中将纯碱玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南(nán)华研究院能化分析师李(lǐ)嘉豪(háo)认为，各自的原因并不相同(tóng)。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的(de)主要原因在于远兴投产的(de)消息(xī)面刺激，使得盘面出现较大(dà)跌幅。除此之外(wài)，本周检修(xiū)量增加，库存依(yī)旧累(lèi)库(kù)，可(kě)见下游的持(chí)货意愿依旧较差(chà)。纯碱上周到(dào)港(gǎng)5万吨，对供需关系也存在一定(dìng)的影响(xiǎng)。在现货松(sōng)动、投产预期、库存累库(kù)的影响下，纯(chún)碱(jiǎn)价格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因(yīn)在于(yú)前期(qī)（3月和4月(yuè)）需求(qiú)较旺，下游补库(kù)至环比高位(wèi)。”他说，短期价格松(sōng)动(dòng)，中下(xià)游的备货情绪出(chū)现一(yī)定的谨慎或者恐高的情(qíng)形，因稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字此产销(xiāo)出现(xiàn)了较为明显的下(xià)滑。在现货松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃的(de)价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产业供需结(jié)构(gòu)看(kàn)，浙商期货分析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期主(zhǔ)要市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投(tóu)产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然(rán)碱产能150万(wàn)吨，后续2号线原计(jì)划(huà)于6月点火投产，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于(yú)9月(yuè)份出产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨(dūn)天(tiān)然碱(jiǎn)和40万(wàn)吨小(xiǎo)苏(sū)打。远兴能源(yuán)的天然碱预计生产成(chéng)本(běn)在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大(dà)量新增产能和低成本纯碱的叠加(jiā)作用下持续(xù)走低(dī)，周五(wǔ)又(yòu)逢(féng)远(yuǎn)兴(xīng)能源点火(huǒ)的信息落地，市场(chǎng)看空情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍(shào)，纯(chún)碱的(de)供(gōng)需结构在(zài)9月会发生变化(huà)，这是市场早已预期(qī)的(de)，市场也已充分计价(jià)，这一点从9月合(hé)约的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松的预期下(xià)，产业链开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价(jià)格(gé)也出现崩塌，这一点从近(jìn)月(yuè)合(hé)约(yuē)的跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方式收(shōu)敛(liǎn)基差上可(kě)以(yǐ)得到(dào)验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏表示(shì)，近(jìn)期市场主要(yào)交易点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工(gōng)厂缺乏强有力的(de)订单(dān)支撑，5月(yuè)中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂(chǎng)原片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来(lái)看(kàn)，原片(piàn)库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从玻(bō)璃产销数据(jù)来看，5月(yuè)沙(shā)河地区产销数据(jù)平(píng)均(jūn)为65％，湖北地区(qū)产销数据平均(jūn)为73％，华东地区产销(xiāo)数据平(píng)均(jūn)为82％，相比(bǐ)于(yú)3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数据大(dà)幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日(rì)熔(róng)量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日(rì)熔(róng)量达(dá)到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直(zhí)都比较弱，主要是高(gāo)库存和低(dī)需(xū)求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月(yuè)中下旬玻(bō)璃价格在去库逻(luó)辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹(dàn)后利润改善很(hěn)多，加之终端表(biǎo)现(xiàn)并不乐(lè)观，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍(shào)，在(zài)欧美经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)、国内(nèi)经济复(fù)苏不及预期的(de)背景下，整个(gè)工业品(pǐn)价格承压，纯碱此前(qián)强势的中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从(cóng)持(chí)仓上看，部分(fēn)市场资(zī)金在(zài)做强(qiáng)弱(ruò)对(duì)冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配置，强(qiáng)化了二者的弱(ruò)势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或(huò)将持续

　　对于后市(shì)，李(lǐ)嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能带来(lái)现货价(jià)格短期的企稳，但中长期价(jià)格(gé)下跌(diē)至成本线为大概率事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投(tóu)产后(hòu)必(bì)然(rán)走向过剩，而(ér)短期(qī)检修的兑现有限，因此(cǐ)检修仅(jǐn)为长期趋势下(xià)的扰动，商(shāng)品从偏紧到(dào)过(guò)剩的周期中，价(jià)格(gé)趋势预计继续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要等待(dài)的则是(shì)中下游的备(bèi)货意愿(yuàn)何时能够起(qǐ)来(lái)：一是等待下游的原(yuán)料库(kù)存消(xiāo)耗，二是(shì)对未来的需求是否存在旺季的预(yù)期。短期来看(kàn)，下(xià)游以(yǐ)消耗前(qián)期库(kù)存(cún)为主，需求(qiú)缺(quē)乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市关(guān)注在(zài)需求存在缺口的情形下(xià)，7月订单是否依(yī)旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除(chú)非(fēi)价(jià)格开始冲(chōng)击(jī)成本，或是供需上有重大改变，否(fǒu)则(zé)纯碱和(hé)玻璃依然维持(chí)弱势。“短期则(zé)还是要关注持仓的(de)变(biàn)化，短线资金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是(shì)基差不再是以现货(huò)下跌方(fāng)式来修(xiū)复；二是月(yuè)供需(xū)预期博弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示(shì)，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势，可重点关注远兴能(néng)源的(de)后续投产(chǎn)进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则(zé)盘面或将(jiāng)维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认(rèn)为(wèi)，后市弱势也(yě)将继续保持，中长期则视终(zhōng)端需(xū)求变(biàn)动来判断是(shì)否维持(chí)弱(ruò)势，可(kě)重点关注下游深加工(gōng)订单情况(kuàng)、地(dì)产施工端情况。若后期地产施工(gōng)端(duān)主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升(shēng)，下(xià)游深加工(gōng)订单数量(liàng)也将因此抬升，盘(pán)面或维稳(wěn)。

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