衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析(xī)局(jú)公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投(tóu)资(zī)和住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放缓的主要原(yuán)因是(shì)私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最大(dà)的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第(dì)四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连(lián)续第八(bā)个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度(dù)关注的(de)通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭(bì)并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当(dāng)局的(de)许(xǔ)可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜(zhì)航(háng)行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒(mào)牌乌(wū)克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄(xiè)密(mì)

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视(shì)频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基(jī)，回(huí)答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等(děng)主(zhǔ)题的(de)一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻(kè)支持乌克(kè)兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的(de)视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出(chū)于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的(de)安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资(zī)者和商界(jiè)人士(shì)的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发(fā)股市(shì)波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员(yuán)同(tóng)他人的(de)私下会面时(shí)常引发(fā)争议，因(yīn)为外(wài)界认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗(临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2piàn)取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是(shì)为了恶(è)搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油(yóu)价(jià)出(chū)现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于(yú)外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源化工研究(jiū)中心负(fù)责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内即(jí)将迎(yíng)来(lái)五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际(jì)市(shì)场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风波再(zài)起，叠加美(měi)国(guó)债务压力及(jí)经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属(shǔ)性最强的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的(de)情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光(guāng)大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和(hé)股价表现或(huò)显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消(xiāo)费者(zhě)信心本月降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风险在未来一段时(shí)间内(nèi)仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美(měi)联储(chǔ)利(lì)率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层(céng)面的(de)不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对(duì)于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货币政策会(huì)议，基于(yú)当前(qián)欧(ōu)元区(qū)的(de)高通胀(zhàng)水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国(guó)央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求下行的(de)担(dān)忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于(yú)需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来(lái)极(jí)大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经(jīng)连(lián)续(xù)半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价上下区间(jiān)将更为模(mó)糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美(měi)国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即将维临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2持(chí)区间振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽(qì)油需(xū)求较上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市(shì)场主基调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成对峙的(de)复杂(zá)局(jú)面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油价(jià)回(huí)落(luò)，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较(jiào)强的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料油和(hé)沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的(de)下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整(zhěng)体供应持(chí)续偏(piān)紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回(huí)升空间(jiān)或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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