本周，沪综指3400点关口之(zhī)前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的逼空形态洗(xǐ)盘(pán)，兔年(nián)收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌空(k冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型ōng)间不(bù)大。

　　中概股下(xià)跌(diē)拖累(lèi)A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股市走过3个月(yuè)行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾(wěi)巴长(zhǎng)不(bù)了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行情看似疾风骤(zhòu)雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘(yuán)何急跌？或(huò)是(shì)外围股市下跌的风险输(shū)入。作(zuò)为(wèi)同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔年涨幅(fú)分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹(chóu)。StockQ全球(qiú)股市(shì)排(pái)行榜数据显示，截(jié)至周四，香港中企指数和(hé)恒生(shēng)指数过(guò)去3个月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克(kè)中国金龙指数周二盘中低(dī)位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低(dī)迷，主因是美联储加息在即(jí)，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪上升(shēng)，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联(lián)银行日前将中(zhōng)国股票评级从高配(pèi)下调为中(zhōng)性(xìng)。从宏(hóng)观面看，今年首季(jì)，美国(guó)GDP年化环比增(zēng)长1.1％，较上季(jì)放缓(huǎn)1.5个百(bǎi)分点(diǎn)。剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)首季(jì)上升(shēng)4.9％，去(qù)年(nián)四季(jì)度为(wèi)4.4％。两大数据预示着(zhe)美(měi)国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财情的美联储利(lì)率观测器最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，5月4日加(jiā)息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美国对(duì)策是：以(yǐ)1930年(nián)大萧条以来最快速度紧缩货(huò)币供应。美国(guó)3月M2货币供应量（未(wèi)经(jīng)季节性调(diào)整）为(wèi)20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大(dà)降幅，且是(shì)连续第四个(gè)月收缩。美联储(chǔ)加息导致(zhì)金融资产(chǎn)盈利缩水，缩表则令流动(dòng)性折价效(xiào)应加剧，在全球金融(róng)市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追(zhuī)捧

　　助涨中字(zì)头(tóu)个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌(tā)！第一共和银行股(gǔ)价周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至(zhì)一季(jì)度末，其(qí)实际(jì)存款较去(qù)年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业危(wēi)机(jī)频(pín)现，让A股(gǔ)机构不再抱(bào)团银行股(gǔ)，银行部(bù)分龙头(tóu)股招行等承压(yā)，相较而言，工(gōng)商(shāng)银(yín)行(xíng)兔年以来表现(xiàn)抢眼，A股(gǔ)股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股价兔年颓(tuí)势，一是二(èr)者虎年最(zuì)后(hòu)3个(gè)月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场风格冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型(gé)转换。但二者市净率远高于行业均(jūn)值，难以(yǐ)赋(fù)予(yǔ)中特估(gū)概(gài)念中的回购预期。

　　通达信(xìn)数据显示(shì)，中(zhōng)字头指数(shù)年内上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已(yǐ)是五连阳。其(qí)市盈率(lǜ)和市净率分别(bié)为(wèi)11.63倍和(hé)0.8倍，堪(kān)称估值洼地(dì)，而(ér)沪深京三市A股的(de)市(shì)盈率和市净(jìng)率中位(wèi)数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看(kàn)，让央企国企估值回归(guī)市场均值，已是国(guó)家资本新战略(lüè)。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无论从(cóng)市盈(yíng)率还是市(shì)净率等指标看，当前(qián)A股的(de)估(gū)值相对(duì)偏(piān)低。”类似表态无疑是为中字头股票点赞。冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型>

　　典型个股是，当前总市值取代(dài)贵州茅台(tái)成为市值(zhí)“一哥”的中(zhōng)国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优(yōu)概念(niàn)让其成(chéng)为(wèi)中特估龙头。

　　五月预期(qī)下跌(diē)空(kōng)间不大(dà)

　　股市“红(hóng)五月(yuè)”之(zhī)说，源自井喷式牛市带(dài)来的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开(kāi)15只股(gǔ)票(piào)的涨(zhǎng)跌幅限(xiàn)制(zhì)，沪(hù)指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行(xíng)情(qíng)拉开序(xù)幕。

　　自从1991年(nián)以(yǐ)来的32年里，沪(hù)指全(quán)年和5月份(fèn)上涨的年(nián)份分别为18次和17次，二(èr)者同时上涨的年份(fèn)有11次(cì)。自2008年至去(qù)年的15年里(lǐ)，红五(wǔ)月出现(xiàn)7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步(bù)飘(piāo)红4次，5月份这个风向标已(yǐ)不太灵光。相比(bǐ)之下，自从(cóng)2008年以来，沪(hù)综指(zhǐ)4月飘红5次(cì)，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截至周四(sì)，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不低。

　　以科技股(gǔ)为(wèi)主(zhǔ)题(tí)的红(hóng)五月行情能否(fǒu)再现？关键在要看两点(diǎn)：一是年内上(shàng)涨(zhǎng)逾(yú)53％的(de)互联网(wǎng)指数能(néng)否维(wéi)持强势行(xíng)情。二是作(zuò)为A股(gǔ)第(dì)二大行(xíng)业指数，电(diàn)气设备板(bǎn)块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权重(zhòng)降(jiàng)低6.52％。不(bù)过，龙头(tóu)宁德时代首季盈(yíng)利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周(zhōu)三低位上涨(zhǎng)一成，或(huò)是(shì)否(fǒu)极泰来(lái)。

　　进(jìn)入4月(yuè)以来，沪深两市(shì)单日成交(jiāo)始终维持在(zài)万亿(yì)元之(zhī)上，市(shì)场人气并未退(tuì)潮，只是风格轮换在加速。鉴于(yú)大盘(pán)重新回到(dào)W形整(zhěng)理格局(jú)，后市即使考(kǎo)验3200点附近的半年线和(hé)年线关(guān)口，下(xià)跌空(kōng)间亦不大。

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