财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆续召集相关保(bǎo)险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求寿(shòu)险公司(sī)调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近(j领略的意思ìn)日(rì)监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监(jiān)管要(yào)求险企(qǐ)新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调(diào)研会的(de)后续(xù)。3月21日(rì)财(cái)联社记者(zhě)曾报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低(dī)负(fù)债成(chéng)本，加强行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银(yín)保(bǎo)监(jiān)会(huì)人身险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业协会(huì)以(yǐ)及(jí)多家保(bǎo)险公(gōng)司开(kāi)展调(diào)研。将重点调研普(pǔ)通险预(yù)定利(lì)率分(fēn)布领略的意思、分红险预(yù)定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降低责任准备金(jīn)评估利率对公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对(duì)新产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三(sān)地(dì)召(zhào)开座谈(tán)会。其(qí)中，北京(jīng)参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)包(bāo)括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位(wèi)总精算师表示，各险企(qǐ)基本(běn)就降低责任准备金评(píng)估(gū)利率达成(chéng)共识，有公司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态(tài)调整。具体的(de)调整方案还有(yǒu)待(dài)监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也(yě)有业内(nèi)人士对财联社记者表(biǎo)示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健，债券投(tóu)资比例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资(zī)比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要(yào)券(quàn)种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质(zhì)非标(biāo)资(zī)产供给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资(zī)产配置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评(píng)估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保(bǎo)监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看(kàn)，预定利率跟随评(píng)估利(lì)率下行，保(bǎo)险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提(tí)升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史上有过多次调(diào)整评估(gū)利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了(le)和银行竞争，长期保险的(de)预定(dìng)利率(lǜ)均在(zài)8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的(de)紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临利差损风(fēng)险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售大量高负(fù)债成(chéng)本、低(dī)利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承(chéng)压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量对利率敏感的(de)低利(lì)润产品；同时市(shì)场(chǎng)压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业(yè)面临着潜(qián)在的利差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下(xià)调(diào)演示利(lì)率、分产品调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)等降低负(fù)债(zhài)端成本。

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