近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑果文(苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义wén)化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或(huò)许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思(sī)资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是(shì)刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯(fàn)的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事(shì)件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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