在(zài)业内人(rén)士看来，今(jīn)年以来黄金价(jià)格上涨主要(yào)源于市场避(bì)险(xiǎn)情绪升温(wēn)，特别是在美国经济数据(jù)疲弱、欧美银行业危机(jī)未平的背景(jǐng)下，作为传统(tǒng)避险资产的(de)黄(huáng)金配(pèi)置价(jià)值进(jìn)一(yī)步(bù)提升。

　　5月1日，美国(guó)第一共和银行宣(xuān)告倒闭，摩(mó)根大通银行同日宣布已(yǐ)收购第一共和银行的绝(jué)大(dà)部分资产，纽约(yuē)证(zhèng)交所宣布将(jiāng)启动第一共和银(yín)行的退市程序。事件后美国银行股暴跌(diē)，显(xiǎn)示当下美国(guó)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机仍难言结束，市场信心依旧脆弱，而银行业危机带(dài)来的信(xìn)贷收缩也起到类似加(jiā)息的效果。

　　就业方面，昨(zuó)晚发布(bù)的美国4月(yuè)ADP就(jiù)业人数录得29.6万人，高于预(yù)期的(de)14.8万人与(yǔ)前值的14.5万人，而(ér)薪(xīn)资(zī)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)6.7％，较此前维持(chí)在7％的(de)增(zēng)速(sù)有所放(fàng)缓(huǎn)，显示经济(jì)降(jiàng)温(wēn)之下劳(láo)动力市场仍有一定韧性，也同(tóng)时给通胀(zhàng)降低带(dài)来一些积极迹象，关注明晚(wǎn)将公布(bù)的非农就业(yè)数据。经济数据方面，美国一(yī)季度GDP初值显著低于预期与前值(zhí)，增速显(xiǎn)著放缓显示美国经济有更多走弱迹(jì)象；3月核心PCE同比增长4.6％，高于预(yù)期的4.5％，显(xiǎn)示美国(guó)通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)依然较大。

　　北(běi)京时间5月4日(rì)凌晨(chén)，美联储召开(kāi)5月(yuè)议息会议，宣布加息2个基点，将联邦基金(jīn)利率目标区间上调至5％-5.25％，符合(hé)市场预期(qī)。这已(yǐ)是去年(nián)以(yǐ)来(lái)第(dì)10次加息，累计加(jiā)息幅度达300个基点。

　　另(lìng)外，美联储FOMC声(shēng)明删除了此(cǐ)前暗示未来还会加息的措(cuò)辞，称货币政(zhèng)策(cè)更紧缩的程度(dù)取(qǔ)决于经济状况。而会后鲍威尔讲(jiǎng)话则关注了(le)信贷紧缩使加息评估复杂化，表(biǎo三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么)示原则上不需要(yào)把利率(lǜ)提到那么高；同时表示FOMC确实讨论(lùn)过暂停加(jiā)息，但(dàn)不(bù)是这次会(huì)议，但也表示离终点越来越(yuè)近，或(huò)许可(kě)以暂(zàn)停加息了；此(cǐ)外(wài)，高通胀风险依(yī)旧是关注(zhù)的(de)重点，鲍(bào)威(wēi)尔表示(shì)如果通胀居高不下则不会降息(xī)，而距离(lí)2％的目标还有(yǒu)很长的(de)路要走。FOMC声明及(jí)鲍威尔会后发言均表示近几个(gè)月就业(yè)增长强劲，重申银行体系(xì)稳健富有(yǒu)韧性。

　　券商：黄金(jīn)配置正当时

　　5月4日，华西证券（002926）发布(bù)一篇有色金(jīn)属行业的(de)研究报告，报告指出，美(měi)联储(chǔ)5月如预(yù)期加(jiā)息25bp，加息预计将暂停黄金配置(zhì)正当时。

　　该(gāi)机构指(zhǐ)出(chū)，中(zhōng)短期而(ér)言，美国银行危机担忧(yōu)再起，当下经济放缓迹(jì)象已愈发(fā)明晰，更高的(de)利率水平将令(lìng)衰(shuāi)退风险进(jìn)一步增加，当(dāng)下加息或已来到尾声。而(ér)从(cóng)更(gèng)长期角度看，“去美元(yuán)化(huà)”的(de)关注度(dù)提升(shēng)，在(zài)此过(guò)程中(zhōng)黄金价值也愈(yù)发凸显(xiǎn)。从黄金价(jià)格框架上看，“信用对冲+通胀韧(rèn)性(xìng)”主导金价大方向，金(jīn)价仍具有长(zhǎng)期价格抬升(shēng)基础；中期(qī)驱动因(yīn)素(sù)而言，加息渐近尾声(shēng)对黄(huáng)金金融属性压制减(jiǎn)弱，大趋势之(zhī)下，金价仍具有向(xiàng)上(shàng)弹性，建议关注黄金(jīn)投资(zī)机(jī)会。

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