周(zhōu)一的(de)股市震荡(dàng)翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市(shì)场(chǎng)总体(tǐ)下跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金(jīn)流向结(jié)构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到(dào)资金(jīn)净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐(zhú)；净(jìng)流(liú)出方(fāng)面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以(yǐ)及(jí)基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于(yú)多数(shù)标的估值仍在(zài)低位，多家机(jī)构仍看好长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　净流(liú)入(rù)资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上周五股(gǔ)市大跌(diē)，当日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份额(é)增长32.58亿(yì)份，以区间成交均价(jià)测算(suàn)，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间到上(shàng)周5个交易(yì)日，5天股市调整期(qī)间，资金更是净买入(rù)220亿元，展现(xiàn)了资金逆市布局的特点。饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思>

　　从资金净买入排行看，截(jié)至(zhì)上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方(fā饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思ng)达和嘉实基金旗(qí)下(xià)沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等(děng)产品，净流入资(zī)金(jīn)也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部收(shōu)红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄(chāo)底饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思(dǐ)资金”，皆斩获了不(bù)错(cuò)的回(huí)报。

　　行业或主题(tí)ETF中(zhōng)，近(jìn)期(qī)震(zhèn)荡(dàng)下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单(dān)日(rì)净买入(rù)金额接近(jìn)5亿元，目(mù)前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品(pǐn)也位居(jū)净流入(rù)资金前(qián)列，而(ér)在近日遭(zāo)遇高位回(huí)调的(de)游戏ETF，也受(shòu)到资(zī)金的逆市买(mǎi)入，不过目(mù)前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在(zài)游(yóu)戏板块(kuài)行(xíng)情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况，一位(wèi)公募股票(piào)权益基金经理表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势，但耐用品复苏的空间受限、出(chū)口下行(xíng)及地产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动(dòng)市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会。不(bù)过，在短期(qī)市场(chǎng)炒作热度回落，波(bō)动率偏高(gāo)的情况(kuàng)下(xià)，资金(jīn)可能更青睐(lài)用大(dà)盘宽基指数，比如(rú)科(kē)创50、上证50、沪深300指数(shù)等(děng)来跟踪(zōng)市(shì)场，以获取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期看，资金还(hái)会长期(qī)关(guān)注数字化对生产力(lì)的提升，因(yīn)此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)调(diào)整(zhěng)下来的(de)行(xíng)业，可能会继续受到了资(zī)金(jīn)的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期(qī)上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资(zī)金(jīn)青睐，可(kě)能(néng)与看好“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴(bàn)随大金融(róng)、大基(jī)建等权重(zhòng)股高位调整，上周(zhōu)沪指下(xià)跌。前期部(bù)分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部(bù)出(chū)现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回调(diào)带动大盘指(zhǐ)数(shù)回落(luò)。

　　不过(guò)，民生加(jiā)银基金(jīn)认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央企的价值重估，有基本面支撑的低(dī)估值央(yāng)企或(huò)有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金(jīn)经理吴鹏(péng)也认为(wèi)，“中特估”投(tóu)资的(de)部分(fēn)底层逻(luó)辑仍旧是过去的(de)A股市场对部分传统行业(yè)国(guó)央企的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅(fú)低估和低配背景下(xià)，部分企(qǐ)业因(yīn)为自身经营改(gǎi)善、高(gāo)股(gǔ)息水(shuǐ)平等(děng)特征，使(shǐ)得其(qí)估值修复成为了可能。虽然(rán)经过前期反弹，大(dà)金融整(zhěng)体估值仍旧处于(yú)低位，由(yóu)于情绪和资金仍(réng)旧(jiù)是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈波(bō)动可能；从(cóng)中期看，整体(tǐ)大金融当(dāng)前估(gū)值仍旧处于中低(dī)水平，部(bù)分个股(gǔ)尤其是(shì)基本面明(míng)显改(gǎi)善(shàn)的(de)个股(gǔ)，仍(réng)旧有估值(zhí)修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍(réng)具吸引(yǐn)力

　　在(zài)上(shàng)周下(xià)跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入(rù)资金超出(chū)净流出资金(jīn)。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外(wài)指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中(zhōng)，今年(nián)来“越跌越买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南(nán)方、富(fù)国(guó)旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单日(rì)出现净流(liú)出，而今年涨(zhǎng)幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来(lái)“获利了结”资金，单(dān)日净(jìng)流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募机构评(píng)价，基(jī)建板块受益于“一(yī)带一路(lù)”板块(kuài)前(qián)期涨幅(fú)较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋势确(què)立后，“顺周期”板块(kuài)的整体机会值得关(guān)注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续(xù)披(pī)露(lù)，非(fēi)银金(jīn)融业(yè)绩(jì)超预期，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交投(tóu)活跃(yuè)度较一(yī)季度显(xiǎn)著改(gǎi)善，差异化(huà)最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券(quàn)公司保证金比例(lì)下调，经(jīng)济(jì)温和复苏下行业景(jǐng)气度有望持续修复。保险(xiǎn)板块(kuài)一季报净利(lì)润超(chāo)预期(qī)，部分(fēn)险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了一(yī)定的增长(zhǎng)，负(fù)债端(duān)V型(xíng)反(fǎn)转趋势较明显，资产(chǎn)端或有(yǒu)望维(wéi)持较高增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民(mín)生加(jiā)银基(jī)金(jīn)认为，2023年(nián)宏观经济(jì)运(yùn)行总体回升有望将促进电力消费需求(qiú)增长。受上年同(tóng)期(qī)低(dī)基(jī)数等因(yīn)素影响，预计今年二季度(dù)电力消费(fèi)增速将有望回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电力现货市(shì)场和(hé)辅(fǔ)助服务市场(chǎng)机制有(yǒu)望(wàng)持续推广，容量(liàng)补偿(cháng)电价等机制或有望出台。

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