分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资(zī)比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模(mó)较大或(huò)者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大不(bù)利影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国(guó)证监(jiān)会(huì)报告(gào)：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金特征(zhēng)的其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货(huò)币市场基(jī)金，监(jiān)管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引为什么梅西的人缘远比c罗好导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动(dòng)类资(zī)管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能(néng)力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不(bù)得(dé)直接或(huò)者间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基(jī)金的投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行的(de)金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受(shòu)限(xiàn)资产的(de)规(guī)模合计(jì)不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市场的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资(zī)产的(de)限(xiàn)制，都是为了(le)更(gèng)高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防范流(liú)动性(xìng)风险的能(néng)力(lì)将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效(xiào)防止(zhǐ)出(chū)为什么梅西的人缘远比c罗好现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流(liú)动(dòng)性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据(jù)风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实(shí)施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对(duì)一(yī)些(xiē)追求高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者。相对于(yú)其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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