中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资(zī)控(kòng)股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进(jìn)私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客(kè)户(hù)提供直接(jiē)对(duì)接境外(wài)资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造(zào)私人(rén)财(cái)富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净(jìng)值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制(zhì)化(huà)的(de)资产配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中(三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实(shí)现国(guó)民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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