美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的(de)消(xiāo)息。本(běn)周三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发(fā)布(bù)声明确认了(le)周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在(zài)和(hé)多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银(yín)行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商(shāng)出售(shòu)资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行(xíng)危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集(jí)型(xíng)的科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的(de)钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资金(jīn)的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处(chù)位于俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上调(diào)25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边(biān)际(jì)借贷利(lì)率和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更(gèng)多体现的(de)是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估文(wén)件警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银(yín)行问题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要(yào)风(fēng)险在于(yú)当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升行情。如(rú)果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实(shí)现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)的加成；二(èr)是当前(qián)原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称(chēng)，从基本(běn)面看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油尚不具(jù)备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年(n区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来ián)内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续(xù)大(dà)幅加(jiā)息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底(dǐ)部(bù)或(huò)已出(chū)现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本(běn)端(duān)原(yuán)油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥(lì)青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随(suí)着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预(yù)期，后续(xù)关注(zhù)国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预(yù)期(qī)的(de)压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于(区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意(yì)的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石(shí)化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能(néng)化(huà)分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽(qì)油库存(cún)进入(rù)4月后去(qù)化(huà)力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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