近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑果文(wén)化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千(qiān)万(wàn)的(de)pre现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资(zī)中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线(xiàn)下(xià)是笑果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之(zhī)后的第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型(xíng)变更为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄悄开(kāi)启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这(zhè)些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃(sù)话(huà)题，确(què)实(shí)不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯(k现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子ěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第(dì)三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频联合笑果(guǒ)文(wén)化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了(le)单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上(shàng)暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然(rán)是(shì)确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让(ràng)经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大(dà)文(wén)娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子本身而非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业本(běn)身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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