衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美(měi)国(guó)商(shāng)务部经济(jì)分析(xī)局公布(bù)数(shù)据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州(zhōu)和地(dì)方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人(rén)库存(cún)投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库(kù)存(cún)投(tóu)资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看(kà十公分有多长 10厘米就是10公分吗n)，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出(chū)环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费(fèi)支出(chū)使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖累(lèi)项是(shì)私人库(kù)存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司(sī)法(fǎ)当局的(de)许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押了(le)该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属(shǔ)于美(měi)国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰(jiàn)队(duì)在一份(fèn)声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与(yǔ)两(liǎng)名冒(mào)充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等(děng)主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时(shí)间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到(dào)敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他(tā)们工(gōng)作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会(huì)导致(zhì)美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于美联(lián)储作(zuò)为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官的(de)言论(lùn)通常受到投资(zī)者和(hé)商界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储官(guān)员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前(qián)总理默克尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问(wèn)他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉(lā)加(jiā)德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报记者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘(pán)，海通期(qī)货能源化(huà)工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具(jù)有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更为明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大(dà)压(yā)力，从而推动(dòng)本(běn)周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再(zài)次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近(jìn)日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油(yóu)价(jià)再度承(chéng)压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示(shì)银行(xíng)业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费(fèi)者信心(xīn)本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来(lái)的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对(duì)于美联储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确(què)定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联(lián)储即(jí)将公布加(jiā)息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美(měi)联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧(qí)。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲(zhōu)央(yāng)行和(hé)英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的(de)五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺(wàng)季预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续(xù)半年维(wéi)持(chí)低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以(yǐ)持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美(měi)国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计(jì)5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下(xià)，预计今年(nián)年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是(shì)原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前(qián)油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价(jià)影响，自身基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季(jì)的(de)临近(jìn)，本月从(cóng)中东(dōng)进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活(huó)动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划(huà)外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的(de)时间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃十公分有多长 10厘米就是10公分吗料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但(dàn)同时(shí)低硫(liú)需求端(duān)表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面(miàn)的支撑(chēng)下(xià)，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要(yào)受(shòu)到(dào)原油价格的(de)影响，不过基本面差异(yì)还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现将强于(十公分有多长 10厘米就是10公分吗yú)低硫燃料油。

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