5月迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券(quàn)商发(fā)布了5月金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关(guān)注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势(shì)相互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突(tū)破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列(liè)前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资(zī)方向做了(le)预判，综(zōng)合(hé)多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权(quán)则(zé)因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们(men)也(yě)发现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下(xià)行通道(dào)、通胀(zhàng)继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场(chǎng)有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级(jí)市场估(gū)值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现持(chí)续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料(liào)等(děng)一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳(yáng)光亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域(yù)带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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