在华尔(ěr)街经(jīng)济学家和央行官员(yuán)争(zhēng)论美(měi)国(guó)经济是否以(yǐ)及何时会(huì)陷(xiàn)入衰退(tuì)之(zhī)际，大(dà)型基金经理们并没有坐等(děng)答案(àn)揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越多的(de)专业选股人士将(jiāng)资金从银行等对经济敏(mǐn)感的股(gǔ)票中(zhōng)撤(chè)出，转而投(tóu)资公用事业和(hé)基本(běn)消费(fèi)品等在经济低迷(mí)时期被(bèi)视为具(jù)有弹性(xìng)的股票(piào)。

　　美国(guó)银行汇(huì)编的数(shù)据显(xiǎn)示，同时(shí)做多(duō)和(hé)做空的对冲(chōng)基金已将(jiāng)其周期性股(gǔ)票与(yǔ)防御(yù)性股票的比例(lì)降(jiàng)至(zhì)至(zhì)少2012年以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)。对于只做多(duō)的(de)基金(jīn)经理来说，他(tā)们对周期性公司(sī)(这些公司的命运(yùn)取决(jué)于商业周期的起伏(fú))的相对(duì)敞口接近2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动投(tóu)资领域的悲(bēi)观情(qíng)绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的(de)市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略(lüè)师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比(bǐ)例降至近10年低(dī)点(diǎn)

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧(yōu)蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一立场表明，人(rén)们相信(xìn)美联储有能(néng)力通过积极(jí)的抗通胀行动实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。现(xiàn)在，这(zhè)种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数(shù)据进一步5k是多少钱 5k是什么意思证(zhèng)明，专业(yè)人士持(chí)续(xù)看(kàn)空股市。在美国(guó)银行4月份对基金经(jīng)理的(de)最新(xīn)调查中，现(xiàn)金持有量保持在较高(gāo)水平，相对于股票，债券比(bǐ)2009年以来的任(rèn)何时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃(táo)离时，只(zhǐ)做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者的谨(jǐn)慎态度(dù)与(yǔ)基于图表信号配置资产的计算机(jī)驱动策略(lüè)形成(chéng)了鲜明对(duì)比。由于(yú)股(gǔ)市稳步上(shàng)涨和(hé)市(shì)场波动性下降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目(mù)标(biāo)基金等系(xì)统(tǒng)性资金(jīn)管理公司(sī)近几(jǐ)个(gè)月增加了股(gǔ)票持有(yǒu)量。<5k是多少钱 5k是什么意思/p>

　　德意志银行的投(tóu)资者仓位(wèi)模型最(zuì)能说明(míng)这种分歧立场。德意志银(yín)行称，量化基金(jīn)继续抢购股票，而自由裁量投资者的(de)敞口已降至一(yī)年(nián)区间(jiān)的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年(nián)股(gǔ)市(shì)反弹的很大一部分归因于(yú)那些对(duì)价格不敏(mǐn)感(gǎn)的量化投(tóu)资者，他们(men)别无选择，只能在股价上涨时买入(rù)股票。看空者还警告(gào)称(chēng)，持续数月(yuè)的股市反弹是不可持续的。由于(yú)标普500指数几次突破(pò)4200点的尝试都以(yǐ)失败告(gào)终，缺乏(fá)动能可(kě)能会限(xiàn)制量化基(jī)金的需求。另一方面，新一轮的抛售(shòu)可能会促使(shǐ)量(liàng)化基金改变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经(jīng)济数据和(hé)企(qǐ)业财报也提(tí)振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报(bào)季(jì)的业(yè)绩超出预期，但目(mù)前来看，这还不(bù)足(zú)以让(ràng)美国企(qǐ)业重回增长轨道。就连美联(lián)储官(guān)员也预测今年晚(wǎn)些时候会出(chū)现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表(biǎo)示(shì)，以史为鉴，过(guò)早地为经济衰退做(zuò)准备(bèi)而采取防御措施(shī)，最(zuì)终(zhōng)可(kě)能会付出高(gāo)昂(áng)的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期(qī)性的行业往往在衰(shuāi)退前的(de)6个月(yuè)内表现(xiàn)优(yōu)异。直(zhí)到真正的经济(jì)衰退到来，防御性股票才(cái)开始(shǐ)大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在(zài)下(xià)行周期结束前逆(nì)转。

　　美(měi)国(guó)银行的经济学家(jiā)预计，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)将从(cóng)第三(sān)季(jì)度开(kāi)始。

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