今年(nián)以来，港(gǎng)股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些(xiē)基金的(de)港(gǎng)股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技指数(shù)为代表的(de)港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度(dù)增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生(shēng)产活动(dòng)和(hé)市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息(xī)进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市场冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业(yè)为互(hù)联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区(qū)域，具(jù)有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行(xíng)业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的环比增(zēng)长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然(rán)而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于(yú)估(gū)值相对较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大、前期(qī)降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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