随(suí)着公募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还(hái)增(zēng)持了(le)精测(cè)电(diàn)子，较(jiào)去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第(dì)二(èr)、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对于(yú)今年国(guó)内的(de)宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国(guó)家自身实力(lì)的(de)不断(duàn)增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多(duō)，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一(yī)季(jì)度市场(chǎng)最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持看(kàn)好(hǎo)国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应商积极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度(dù)的(de)去库存，有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对(duì)于一个(gè)下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大(dà)家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著的(de)回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处(chù)在一个温和(hé)复苏(sū)的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权益市(shì)场(chǎng)行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期的变化调(diào)整了一(yī)部分科技(jì)持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得(dé)我们投(tóu)入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们(men)目前还(hái)无(wú)法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对(duì)清晰(xī)的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致(zhì)部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个(gè)行业未来(lái)的(de)发(fā)展方向还是相对(duì)比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不(bù)明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我(wǒ)们(men)会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的变(biàn)化。对中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的长期乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不(bù)断切换(huàn)的市场(chǎng)中保持(chí)平(píng)和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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