30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突(tū)然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今(jīn)天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类低价转债(zhài)接连(lián)雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量(liàng)。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此(cǐ)前最牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势(shì)抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可(kě)转债(zhài)退市历史，在今年(nián)5月(yuè)一(yī)下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退(tuì)市，打破(pò)了30年来的(de)可转债没(méi)有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值(zhí)退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发面(miàn)值退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的(de)退市(shì)情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去(qù)的(de)双低策(cè)略似(shì)乎也(yě)不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转债，而(ér)一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一(yī)度(dù)没有转债价格低于100元。如今是(shì)多(duō)只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策(cè)略点(diǎn)评(píng)表示，4月新(xīn)增社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱(ruò)在(zài)方向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历史(shǐ)新低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门(mén)中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全(quán)年(ni91是质数吗，95是质数吗án)或(huò)拾(shí)级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报数据反映的制造业库(kù)存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证复苏(sū)成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后(hòu)续来(lái)看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出(chū)口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内需同样(yàng)在修复(fù)下(xià)市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍(réng)然(rán)维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场基本(běn)已定(dìng)价(jià)美联储本轮加息已(yǐ91是质数吗，95是质数吗)至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重(zhòng)板(bǎn)块内部(bù)的(de)分化，热(rè)门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵护延续(xù)、外资流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无(wú)大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复(fù)延(yán)续(xù)。

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