分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基金满足下列(liè)任一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会认定的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品(pǐn)的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升(shēng)风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其(qí)风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步(bù)落地(dì)，回(huí)归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循(xún)长期稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高(gāo)级(jí)管(guǎn)理人员、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证券市值不得(dé)超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的(de)同一商业银行发行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资产的规模(mó)合(hé)计(jì)不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申(shēn)购申(s拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗hēn)请，避(bì)免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对(duì)金融市(shì)场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资比例、拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年(nián)部(bù)分(fēn)货币市场基金类(lèi)似(shì)的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案的(de)有效性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险(xiǎn)处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相关市(shì)场主体依据风险应(yīng)对(duì)预案等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实(shí)施风险处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高收益的投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币(bì)基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素(sù)之一。预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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