周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净买(mǎi)入(rù)的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总(zǒng)体(tǐ)下跌期间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作(zuò)模式，在股(gǔ)市大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资(zī)金流(liú)向结(jié)构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资金(jīn)看(kàn)好(hǎo)，而高(gāo)位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资(zī)金出(chū)现短期避险，但鉴于多数标的估值仍(réng)在低位，多家机构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市(shì)大(dà)跌，当(dāng)日股票ETF总(zǒng)份额增(zēng)长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价(jià)测(cè)算，当日(rì)净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上(shàng)周5个(gè)交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿(yì)元，展现了资金(jīn)逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指数(shù)中，华(huá)泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗(qí)下(xià)沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了(le)不错的(de)回报。

哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成(chéng)为资金净买入的(de)榜首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居(jū)净流(liú)入资金前列(liè)，而(ér)在(zài)近(jìn)日遭(zāo)遇(yù)高(gāo)位(wèi)回调的游戏ETF，也受到(dào)资(zī)金的(de)逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑，在游(yóu)戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金(jīn)逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈(tán)及资金(jīn)的上(shàng)述流向情况(kuàng)，一(yī)位(wèi)公募股票权益基(jī)金经理表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但耐(nài)用品(pǐn)复苏的空(kōng)间受限、出口下行及地产销(xiāo)售恢复(fù)疲软(ruǎn)将驱(qū)动(dòng)市场展现出更多结构性机会。不过，在(zài)短期市场炒作热度(dù)回落，波动率偏高的(de)情况下(xià)，资金可能更青睐用(yòng)大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游(yóu)戏为代表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前(qián)期炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度有所回落。但从长期看，资金(jīn)还会长期关(guān)注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调(diào)整下来的行业，可能会继续受(shòu)到了(le)资金(jīn)的关注。

　　也(yě)有行业机构认为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加银(yín)基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部出现分化(huà)，获利兑(duì)现需求(qiú)叠加经济(jì)数(shù)据(jù)不及预(yù)期，权重板块回(huí)调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或有(yǒu)望引领低(dī)估值(zhí)央企的价值重估，有基本(běn)面支撑(chēng)的低(dī)估(gū)值(zhí)央企或有望(wàng)受(shòu)益。

　　博时(shí)基金权(quán)益投资一部基(jī)金经理(lǐ)吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部分(fēn)底层(céng)逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业国央企(qǐ)的(de)严重低配和低估(gū)。而在(zài)这种大幅低估(gū)和低配(pèi)背景(jǐng)下，部(bù)分(fēn)企业因为自身经营改(gǎi)善(shàn)、高股息水平等(děng)特征，使得其估值修复(fù)成为了可能。虽(suī)然经过前(qián)期(qī)反弹，大金(jīn)融整体(tǐ)估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是(shì)主导，短期表现存(cún)在剧烈(liè)波(bō)动(dòng)可能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体大金融当前估值仍(réng)旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明(míng)显改善的个股，仍(réng)旧有估(gū)值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出(chū)

　　估(gū)值(zhí)水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资(zī)金超出净流(liú)出资金。但(dàn)也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇(yù)资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的(de)基(jī)建(jiàn)50ETF单日(rì)净流(liú)出4.76亿元(yuán)，为(wèi)单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流(liú)出现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市(shì)调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募机构评价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受到获(huò)利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净(jìng)流(liú)出的证券保(bǎo)险(xiǎn)板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板块(kuài)市场交投活(huó)跃度较一(yī)季度(dù)显著改善，差(chà)异(yì)化最(zuì)低结算备付金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司(sī)保证(zhèng)金比(bǐ)例下(xià)调，经济温和复(fù)苏(sū)下行业景气(qì)度(dù)有望(wàng)持续修复(fù)。保险板块一季报净(jìng)利润超预期(qī)，部分(fēn)险企凭借(jiè)储蓄险的产(chǎn)品力实现了一(yī)定的增长，负债端V型反转趋势较明(míng)显，资产(chǎn)端或(huò)有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银基金(jīn)认(rèn)为，2023年(nián)宏观(guān)经济运(yùn)行总体回升有望(wàng)将促进(jìn)电力消费需(xū)求(qiú)增长。受上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年(nián)二季(jì)度电力消费增速将有(yǒu)望回升。在电力(lì)市场(chǎng)化(huà)改革(gé)的持续推进下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅(fǔ)助服务市场机制有望(wàng)持续推广，容量补偿电价等机(jī)制或(huò)有(yǒu)望出台。

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