随着马云移民到哪国籍(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)换股以及(jí)对后市(shì)看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车(马云移民到哪国籍chē)、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会(huì)继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李晓星在管的(de)10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期(qī)、银(yín)华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅(fú)提(tí)高了港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增持了精(jīng)测(cè)电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏(sū)，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底(dǐ)回(huí)升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建(jiàn)设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关(guān)左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经(jīng)处于历史(shǐ)偏(piān)低的位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于(yú)上(shàng)涨(zhǎng)的标(biāo)的(de)更多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌(diē)的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较(jiào)去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布了一(yī)季(jì)报(bào)。其中(zhōng)，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金权益投资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权(quán)益(yì)市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是(shì)震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达(dá)到(dào)目标价的(de)相(xiāng)关(guān)品种，并根据(jù)收益(yì)率(lǜ)预(yù)期的变化(huà)调整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作(zuò)中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的(de)技术(shù)变革，值(zhí)得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们(men)目(mù)前还无法相对准确(què)的评估这(zhè)项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格局(jú)带(dài)来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资(zī)者(zhě)预期变(biàn)化导致部(bù)分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国(guó)经济的长期(qī)乐(lè)观，结(jié)合当(dāng)前(qián)市场提(tí)供的较(jiào)低估值水平，让我们(men)可以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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