金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白(bái)糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合(hé)约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十(shí)分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(gu正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角ó)、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案。

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