近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资(zī)本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文(wén)化集团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了(le)4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术(sh话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语ù)”，追求的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要(yào)张狂和(hé)外(wài)向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确(què)实(shí)不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年(nián)称(chēng)，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要(y话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语ào)短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频(pín)占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资(zī)本(běn)也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的(de)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均(jūn)复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法(fǎ)合(hé)规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本(běn)身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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