编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造(zào)等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在(zài)管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和(hé)保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外(wài)的(de)半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行(xíng)业的(de)配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模(mó)式(shì)出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思(sī)路可(kě)能是(shì)想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的(de)医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓(cāng)了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金(jīn)域(yù)医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德(dé)，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本(běn)周一(yī)众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品(pǐn)一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早(zǎo)在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管(guǎn)的(de)7只基金今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示(shì)：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命周期(qī)，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一季(jì)报表(biǎo)明(míng)他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行大(dà)幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端(duān)制造产业(yè)链布局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值(zhí)精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和(hé)今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中(zhōng)字(zì)头中的(de)典型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达(dá)到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的(de)是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该(gāi)股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同(tóng)时也(yě)谈(tán)到了(le)今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在(zài)好的(de)公司(sī)治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格(gé)同为公募中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部(bù)超(chāo在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录)过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报(bào)翻四倍的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权(quán)益市场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题(tí)净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银(yín)河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能(néng)源属性外(wài)，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息(xī)技(jì)术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加(jiā)了软件服务(wù)、信息(xī)技(jì)术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他(tā)的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部更(gèng)换(huàn)。从最新(xīn)的标的(de)来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国民经(jīng)济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用中微公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领域(yù)也(yě)开始越发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年(nián)或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布(bù)局(jú)，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入(rù)到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了(le)一处(chù)调整，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步(bù)对(duì)照(zhào)两只(zhǐ)军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司(sī)有八家，惟(wéi)二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域(yù)重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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