北京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全(quán)球各(gè)地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好的(de)公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的(de)“净(jìng)资(zī)产收益率不(bù)低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的是加权平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相(xiāng)对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴菲特(tè)的(de)持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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