一度(dù)被称为“机构投资者风向标(biāo)”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人(rén)投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基金(jīn)中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示，在(z热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器ài)基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高(gāo)市(shì)场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成(chéng)立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披(pī)露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行业(yè)指数相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投(tóu)教工作(zuò)上的(de)共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势(shì)，越来越被普通个(gè)人投资(zī)者认知，从而(ér)使个人(rén)股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析(xī)，今年(nián)以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民(mín)转化而来(lái)，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对(duì)于时间成本(běn)的把控较严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股票ETF产品中平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例(lì)平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较(jiào)高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个(gè)人投资者在(zài)行业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这(zhè)一数据更(gèng)代表了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的(de)认可度也在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们(men)发(fā)现大部分投资(zī)者都会(huì)将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配(pèi)置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风险偏(piān)好也(yě)随之(zhī)上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场(chǎng)成交热情的提(tí)升带(dài)来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度有了(le)更(gèng)清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个人(rén)投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益(yì)的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于大势(shì)选择宽基投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的(de)投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金(jīn)ETF更容(róng)易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资(zī)者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比(bǐ)个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平滑(huá)风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远来(lái)看(kàn)可(kě)提高A股市(热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器shì)场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的(de)影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能(néng)会带(dài)来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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