全球头号对(duì)冲基(jī)金(jīn)桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提(tí)交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一(yī)季度(dù)末有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得桥水(shuǐ)大幅(fú)加仓，晋升为其(qí)第一大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减持了(le)两只标普500ETF，还(hái)减持了(le)宝洁、百事(shì)可(kě)乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费(fèi)股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是(shì)减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表(biǎo)示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可能(néng)正处(chù)于持续(xù)增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了(le)最新的(de)13F文件，桥水基金今年一季(jì)度末的持仓曝光。据了(le)解，到(dào)今年4月(yuè)末(mò)，桥水管理(lǐ)的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来(lái)看(kàn)看桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓(cāng)变动情况，数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持(chí)仓总市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元，较去年底的(de)183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买(mǎi)进，新进了11哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点8只证(zhèng)券(quàn)，增持了225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴(xīng)市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末(mò)，桥水的(de)前十大(dà)重仓标(biāo)的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万股(gǔ)，期末持仓市(shì)值为8.72亿美(měi)元，占投资(zī)组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第(dì)七(qī)大持仓(cāng)是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持(chí)有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一(yī)季度都(dōu)有所减持，期末(mò)持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持(chí)有多只消(xiāo)费品个股(gǔ)，但是(shì)今年一季(jì)度都(dōu)进行了减持，比(bǐ)如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万(wàn)股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数(shù)量分别降至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持(chí)了麦(mài)当劳、开市(shì)客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领(lǐng)域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持(chí)股市值为(wèi)5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股(gǔ)前30大(dà)重仓，其中(zhōng)增持的标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.12亿美元(yuán)；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持(chí)的标的(de)相对较(jiào)多，除(chú)去前十大重(zhòng)仓，桥水(shuǐ)还减持(chí)了先锋(fēng)领航(háng)富时新兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持幅(fú)度达(dá)38％，持有市(shì)值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持(chí)幅度较大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有(yǒu)市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.56亿(yì)美(měi)元；减持了塔(tǎ)吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还减持了其特(tè)别(bié)看好的黄金资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期(qī)末持仓(cāng)降至(zhì)88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金(jīn)从去(qù)年年(nián)底(dǐ)以来出现(xiàn)较大涨势(shì)，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席投资官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦布尔表示(shì)，黄金可能(néng)正(zhèng)处于持续(xù)增长期的开(kāi)端，因为全球(qiú)对美元去杠(gāng)杆化的推动仍(réng)是金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金(jīn)被低估了(le)，还有很长(zhǎng)的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券(quàn)市场和利率的(de)工具(jù)。另外，地缘政(zhèng)治动荡不(bù)会消失(shī)，这是对黄金(jīn)的长(zhǎng)期支(zhī)撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下(xià)降的风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍(bào)勃(bó)·普(pǔ)林斯分(fēn)享(xiǎng)了他在2023年一季度的(de)最新(xīn)观察。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于经济体(tǐ)的生产(chǎn)能力，导致通(tōng)胀率远高(gāo)于(yú)目标(biāo)水平，美国和其(qí)他西方经济体处于看(kàn)跌(diē)失衡中。为了(le)纠正这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面(miàn)影响初(chū)现(xiàn)苗头。但(dàn)一切才刚刚(gāng)开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会给经济和市(shì)场(chǎng)带来一定的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的(de)经济(jì)更加(jiā)接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可(kě)控，政策(cè)制定者有足够的空间提振经济和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部(bù)分西方(fāng)国家，货(huò)币政策紧缩(suō)扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持(chí)有现金。紧缩政(zhèng)策推(tuī)高了折现率（即现(xiàn)金(jīn)未来实际收益率的预期），但迄(qì)今为止尚未(wèi)严哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点重影(yǐng)响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况极有可(kě)能在(zài)周(zhōu)期的下一阶段出现。与西方国家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支持货币和信用(yòng)流动，这降低了折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联(lián)储加(jiā)息，桥水(shuǐ)基(jī)金在其(qí)官(guān)微发文称，“上周美(měi)联储加(jiā)息(xī)25个基点。虽(suī)然没有明(míng)确(què)声明(míng)加(jiā)息将(jiāng)会暂停，但政策指引的(de)取消和鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)清楚表明，美联储希(xī)望持观望(wàng)态度。这符合(hé)我们对当前(qián)形势的解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示(shì)，为了应(yīng)对疫情带(dài)来的(de)影响，许多(duō)发达经济体都推出了(le)大规(guī)模财(cái)政刺激政策，引(yǐn)发了通胀问(wèn)题。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美(měi)国采取了最激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时间里(lǐ)，美联储加息(xī)500个(gè)基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽(suī)然美国经济尚未出(chū)现严(yán)重(zhòng)问题，但名义(yì)支(zhī)出已经(jīng)放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政策，银(yín)行业就会继续承压(yā)，从而(ér)影响信贷(dài)供应。上周，美国第一(yī)共和(hé)银行被接管，再(zài)次凸显美国金融体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评(píng)估形势再(zài)做出决策。

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