AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在(zài)季(jì)报中也(yě)明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等(děng)提出(chū)自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的(de)手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到(dào)数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都到了历史最(zuì)低(dī)的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户(hù)投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了(le)科技成长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可(kě)以看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药(yào)。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机(jī)构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基(jī)石(shí)。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　武警能打过特警吗"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207765.png">

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数据(jù)成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大(dà)数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重(zhòng)点布(bù)局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度(dù)并(bìng)未加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属于(yú)科(kē)技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这(zhè)一技(jì)术的应用和普及(jí)。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这一领(lǐng)域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得(dé)的(de)机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术(shù)要素(sù)革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有(yǒ武警能打过特警吗u)生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度(dù)布(bù)局了不(bù)少(shǎo)人(rén)工智能相关的标(biāo)的(de)，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然(rán)市场(chǎng)中有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的(de)确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。

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