今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股(gǔ)为投资(zī)方向(xiàng)的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一季度(dù)加大了对(duì)港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大(dà)港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发(fā)等领域(yù)。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

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　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快(kuài)；海外(wài)无(wú)风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字(zì)经济(jì)的(de)代(dài)表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们(men)中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国(guó)内地经济的(de)环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业(yè)将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的(de)影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的(de)压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场(chǎng)向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàn中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格g)开启盈(yíng)利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化等。