5月以来，嘉(jiā)实基金(jīn)、博时基金、富国基金、南方(fāng)基(jī)金等多家头部公募基金密集申报了(le)跟踪海外(wài)半导体指数QDII产(chǎn)品，布局(jú)全球半导体(tǐ)市场，引(yǐn)发(fā)业内广泛(fàn)关注(zhù)。

　　从国内(nèi)半导体板块(kuài)表现来(lái)看，在经(jīng)历一季(jì)度的持续回调(diào)后，半导体板块自(zì)4月中下(xià)旬以来(lái)又开始持(chí)续下跌。不过资金对(duì)主题ETF越跌越买，区间份额增幅(fú)最高(gāo)达40％。拉(lā)长时间看，年内超半数半(bàn)导体主题ETF产品份额出(chū)现正增长，最高份额(é)增幅超1282％。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士认(rèn)为，资(zī)金对半导(dǎo)体(tǐ)主题ETF的越跌越买，主要是基于对板块中(zhōng)长期(qī)投资价值的肯(kěn)定。尽管半导体家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕板(bǎn)块年内(nèi)表现震荡，但随(suí)着国(guó)产替代持续(xù)推进，以及近期AI行(xíng)情的带(dài)动(dòng)下，板块细分领域仍有较(jiào)多(duō)投资机会。

　　越跌越买，最高份(fèn)额涨超(chāo)1282％

　　从国内半导体板块表现来看(kàn)，在(zài)经历一季度的持续(xù)回调后，半(bàn)导体板块自(zì)4月中下旬(xún)以来又开始持续下跌。以(yǐ)中证全指半(bàn)导体(tǐ)指数表现为例，该指数在4月(yuè)6日攀至年内高位后便开始不断(duàn)下跌，4月10日至(zhì)5月(yuè)12日区间跌幅近(jìn)20％。

　　本周板块表现上(shàng)，半(bàn)导体(tǐ)与半导体(tǐ)生产设(shè)备板块周跌(diē)幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业中(zhōng)跌幅居前。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，尽管板块持续下跌(diē)，但资金对(duì)主题ETF产品越跌(diē)越买。Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，月内半(bàn)导体芯片主(zhǔ)题(tí)ETF收益均告负，平(píng)均收益率为-7.18％；但份(fèn)额却悉数上涨。其中，工银瑞(ruì)信国证半导体芯片ETF、鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF月(yuè)内(nèi)份(fèn)额增幅居前(qián)，分(fēn)别(bié)为40％、29％。

　　拉长时(shí)间(jiān)看年内(nèi)半(bàn)导体芯片(piàn)主题(tí)ETF产品份额(é)变化，截(jié)至5月12日，除汇添富中证芯片产业(yè)ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩交(jiāo)所中韩(hán)半导体(tǐ)ETF等三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)份额出现下降外，其(qí)余产品份(fèn)额均有大幅增长。其(qí)中，嘉实上(shàng)证(zhèng)科创板芯片ETF份额涨幅位(wèi)列第(dì)一，年内份额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体(tǐ)板(bǎn)块持续(xù)下跌(diē)，嘉(jiā)实(shí)上证科创板芯片ETF基(jī)金经理田光远分析，当前半导体(tǐ)行业复苏不及预(yù)期主(zhǔ)要原因，一是(shì)国产(chǎn)替代(dài)进程(chéng)不(bù)及预期，国内半(bàn)导(dǎo)体企业相比海外半导体大厂(chǎng)起步较晚，在技术和人才等方面(miàn)存在(zài)差距，在国产替代过程中(zhōng)产品(pǐn)研发(fā)和客户导入(rù)进(jìn)程可能不及预期；二是下游需求不及预(yù)期，在边缘政治和(hé)全球经(jīng)济疲软(ruǎn)背景下，全(quán)球电子产品等(děng)终端需求可(kě)能(néng)不及(jí)预(yù)期，从而导(dǎo)致对半导体产品需求(qiú)量减少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下行筑底(dǐ)的(de)阶段，但我们(men)认为有(yǒu)望(wàng)于今年看(kàn)到拐点的出现”田光(guāng)远(yuǎn)表示，在本轮周期中，率(lǜ)先回暖(nuǎn)的(de)种类要看(kàn)芯片下游的(de)景(jǐng)气度，有(yǒu)创新属性和份额提升属性的环(huán)节(jié)会率先回暖。一方面中(zhōng)国经济体重要的构成央国(guó)企对(duì)资产回报提出(chū)要求，民营企业的竞争力提(tí)升也会更加依赖数(shù)字化，成本(běn)效率提升(shēng)是数字(zì)化的长期关(guān)键驱动力(lì)，另(lìng)一方(fāng)面短周期维(wéi)度数字经(jīng)济(jì)有顺周期属性，经济复苏会加(jiā)大企业数字化投入力度。

　　九泰(tài)基金战略投资部副总监、九泰泰(tài)富灵(líng)活配置混合（LOF）基金(jīn)经理刘(liú)源表示，首先，回顾年初以来半导体板(bǎn)块上涨的(de)原因，一(yī)方面是2022年板块(kuài)调(diào)整幅度(dù)较大(dà)，行业估值处于底部位置(zhì)；另一方面市(shì)场预期基本面即将(jiāng)见底，再(zài)加上有(yǒu)AI主题的(de)催化，所以从年初到(dào)4月初半(bàn)导(dǎo)体指数出(chū)现(xiàn)了一定的反弹。

　　“但事实(shí)上，其中许(xǔ)多(duō)个股的股价其实是过度反(fǎn)应的(de)，所(suǒ)以随着4月中下旬(xún)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)一(yī)季报披露，整体呈现强预期(qī)、弱(ruò)现实的表现，再加上AI主题的降温，综合因素引起行业(yè)近期的(de)持续回(huí)调。”刘源直言。

　　长期看(kàn)好半导体投(tóu)资价值(zhí)

　　尽管(guǎn)半导体(tǐ)板块年内表现震荡，但从资金对主题(tí)ETF产(chǎn)品越跌越买也能看出投资者(zhě)对板块价值的肯定，多位(wèi)业内人士也表(biǎo)示，长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体板块投资价值。

　　“我们(men)认为当前(qián)无(wú)需过度悲观。”嘉实基(jī)金田(tián)光(guāng)远表示，从基本面上(shàng)，人工智能给半导体(tǐ)带来了新的需(xū)求(qiú)增量，从周期视角，预(yù)计未来1-2个季度虽然(rán)会有一(yī)定业绩(jì)的压力，但一(yī)方(fāng)面需求会(huì)重新复苏，另(lìng)一方面中国半导体企(qǐ)业有国产替代的中期逻辑支撑(chēng)；另外，估值方面，半(bàn)导体板块估值波动(dòng)较大，且子板块和细分(fēn)线索较多(duō)，始终有估值合理甚(shèn)至低估的(de)机会出现。

　　田(tián)光远认为，当(dāng)前该板(bǎn)块很多优质的公(gōng)司处(chù)于(yú)历史估值分位低位区间，随着需求回(huí)暖(nuǎn)或者新产品的突破，会有形成(chéng)很好的投资机会。他进(jìn)一步表示，人类历(lì)史经历(lì)了三(sān)次工业革(gé)命家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕，前两次都(dōu)是以能(néng)源为对(duì)象进行创新，第三次(cì)是信息为对(duì)象进行创新，当前阶段的人(rén)工智能(néng)从感知智能走向认知(zhī)智能后，将对人类生产力(lì)的提升(shēng)产(chǎn)生巨大的影响，也(yě)会开启新一轮的工业(yè)革命，它是信息革命经历了(le)个人电(diàn)脑、互(hù)联网(wǎng)革命和移动互(hù)联网革命后在万物智(zhì)联(lián)层面的(de)延伸，将会在经济、社会(huì)、政治、军事等方面全面影响人(rén)类社(shè)会。当前仍处于(yú)新一轮产业革命爆发的(de)早期的阶段，在(zài)人工(gōng)智能带来的技术变革浪潮(cháo)下(xià)，人工智(zhì)能对云(yún)管端各方(fāng)面都产生了(le)影响，云侧(cè)变(biàn)化最为(wèi)显著(zhù)，很(hěn)多(duō)环节发(fā)生了改变(biàn)，产(chǎn)生了新的(de)投资方向，如算(suàn)力芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工(gōng)智能应用(yòng)的落(luò)地，端侧和网侧的新硬件也会产(chǎn)生新的投资机会。因此我们长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好半导体的(de)投资价(jià)值(zhí)。”田光(guāng)远建(jiàn)议(yì)投资(zī)者长(zhǎng)期关注该(gāi)板块(kuài)投资机会，他(tā)认为可(kě)以重点配(pèi)置(zhì)的主线包括以AI为代表的创新线、周期见底后(hòu)的复苏线、以及以半导体设备材(cái)料国产化为代表的制造线。

　　诺安(ān)基金科(kē)技(jì)组基金经理刘慧(huì)影也表示，2023年全面(miàn)看好整个半导(dǎo)体板块，其中，从半导体国(guó)产化为主的设备材料(liào)EDA板块，到下游需求为主的芯片(piàn)设计(jì)都会在今年都有非常(cháng)好的机会。首先，基本面(miàn)上，美(měi)国对中(zhōng)国的极限制裁将(jiāng)加速中国芯片的国产替代(dài)，党的二十大(dà)对于(yú)科技安全的强调为芯片(piàn)的国产替代提供了坚(jiān)实的理论基(jī)础。其次，芯(xīn)片(piàn)设(shè)计板块经过近一年的充分调整，股价(jià)已经充分反映悲观预期。最后，伴随AI等新需求拉动，整个芯片设(shè)计板块有望正(zhèng)式迎(yíng)来反转。

　　“站在当(dāng)前，我们将持续(xù)跟踪和调研(yán)半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业库存、动家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕销数据和重(zhòng)点公司的(de)边(biān)际(jì)变化，同(tóng)时动态跟踪电(diàn)子消费品(pǐn)的复(fù)苏情况(kuàng)，预判半导体景气的拐(guǎi)点。”九泰基金(jīn)刘源表示，展望未来，AI的基础模型(xíng)训(xùn)练需要大量算力，硬件基础设施(shī)成为发展基石，算力芯片等核(hé)心(xīn)环节预期将会受益，后续(xù)有望驱(qū)动半导体行业持续(xù)增长。此外(wài)，半导体设备公司的一季报业绩(jì)相(xiāng)对较(jiào)强，国产化趋势仍在(zài)加(jiā)速(sù)推(tuī)进(jìn)，后续半导体(tǐ)设备、材料也是可以关(guān)注(zhù)的方向。存储作为(wèi)半导体中(zhōng)最大(dà)的周期品种，也可能在年内迎来边际变化，需要持续(xù)动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关(guān)注景气度修复速度和估值的(de)匹配(pèi)程度，尽管基本(běn)面改善(shàn)的趋势(shì)比(bǐ)较确定，但改善(shàn)的过程中股价有可能波动(dòng)较(jiào)大(dà)，要结合基本面变化(huà)综合(hé)判断配置价(jià)值(zhí)，我们也(yě)会通过适当调仓来平衡风险。”刘(liú)源补充(chōng)道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕