财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数(shù)据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价(jià)格(gé)连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上(shàng)海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改(200克等于多少毫升水，200克是多少ml水gǎi)善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结(jié)，届时(shí)电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月份的排(pái)产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份(fèn)开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显的(de)提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际(jì)上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产(chǎn)线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸200克等于多少毫升水，200克是多少ml水锂(lǐ)价格在(zài)不(bù)到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或已经(jīng)到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业(yè)的(de)运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链(liàn)各(gè)个(gè)环节(jié)的(de)价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过的事(shì)。200克等于多少毫升水，200克是多少ml水trong>而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净(jìng)利润(rùn)都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大(dà)的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本(běn)的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利(lì)，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能(néng)一(yī)开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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