“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的(de)下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的(de)重要(yào)指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国(guó)出口结(jié)构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持(chí)续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速(sù)与中国出(chū)口基本(běn)保持(chí)统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用(yòng)性(xìng)减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期(qī)的波动(dòng)可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的(de)高(gāo)增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的(de)趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年(nián)低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出(chū)口(kǒu)反映(yìng)海(hǎi)外(wài)车(chē)市较(jiào)高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集(jí)成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路(lù)出(chū)口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在(zài)这(zhè)些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们(men)选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增(zēng)速情古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的(de)进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额(é)中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带(dài)一(yī)路(lù)”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国(guó)全(quán)年出(chū)口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大(dà)幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别(bié)作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根据(jù)预(yù)测(cè)，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于(yú)两个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧(rèn)性(xìng)”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的(de)数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差(chà)异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估(gū)的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时(shí)点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可能在(zài)今年(nián)下半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那(nà)么(me)2023年发达经济(jì)体对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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