在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待(dài)？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基(jī)金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不明显。这也在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂商们近(jìn)期(qī)去库存(cún)动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在(zài)国(guó)轩高(gāo)科(kē)方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映了(le)锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来(lái)看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在一季(鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的jì)度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计会(huì)维持在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的(de)毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平(píng)提(tí)升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不(bù)如(rú)前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在(zài)加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基(jī)地年(nián)产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材(cái)料项(xiàng)目、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项(xiàng)目(mù)相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)，国轩(xuān)高(gāo)科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公(gōng)司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺多(duō)少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货水位下(xià)降(jiàng)，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存货(huò)余(yú)额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材(cái)料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜(mó)约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低(dī)，基本保持(chí)7天的最低(dī)安全库存(cún)。若下(xià)游需求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速全球(qiú)化步(bù)伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预(yù)计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空(kōn鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的鲜衣怒马少年时全诗谁写的g)间(jiān)预计(jì)会高于(yú)动力电池，其(qí)中国外家(jiā)储市场需求预计会(huì)在(zài)下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数(shù)据计(jì)算，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大于供应量的(de)领域，不存在需求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在(zài)大(dà)储环节，国内下游(yóu)招标、立(lì)项都(dōu)在一季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标(biāo)准化集(jí)装(zhuāng)箱产(chǎn)品(pǐn)。

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