今年(nián)A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公司(sī)实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用(yòng)统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工商银(yín)行托(tuō)管，汇(huì)添(tiān)富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估(gū)值(zhí)回(huí)归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司等(děng)相关(guān)领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司(sī)肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计(jì)发(fā)行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品

　　为投资(zī)者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极(jí)填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易(yì)会满(mǎn)提(tí)出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进(jìn)市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟(shú)完(wán)善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的价值发(fā)现以及资(zī)源配(pèi)置功能的(de)发挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业(yè)的投(tóu)资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度(dù)国资(zī)委旗(qí)下(xià)上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价值，或(huò)更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市(shì)公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报(bào)主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)当(dāng)前(qián)市(shì)盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于(yú)主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及(jí)认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)历(lì)史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数过(guò)去(qù)三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色(sè)突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地位并福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持下有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革(gé)和(hé)中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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