大家好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒小(xiǎo)区都没出一(yī)直(zhí)在(zài)加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例，我们(men)梳理一下重(zhòng)大消息(xī)，以及券(quàn)商老师们的(de)最新(xīn)看法(fǎ)。

　　五一大事(shì)件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定(dìng)调！

　　中共中(zhōng)央(yāng)政治局4月28日召(zhào)开会议(yì)，分(fēn)析研究当(dāng)前经济(jì)形(xíng)势和经济(jì)工(gōng)作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以(yǐ)习近平同志为核心的党中(zhōng)央坚强领(lǐng)导下，各地区各部门更好统(tǒng)筹国内国际两个大局，更好统(tǒng)筹(chóu)疫情(qíng)防控和经济(jì)社会发展(zhǎn)，更好统筹(chóu)发展(zhǎn)和安(ān)全，我国疫情(qíng)防控取得(dé)重(zhòng)大决定性胜利，经济(jì)社会全面恢复常态化运行，宏观政(zhèng)策(cè)靠前协(xié)同(tóng)发(fā)力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预期转弱三(sān)重压(yā)力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经济(jì)运(yùn)行实现(xiàn)良好开局。

　　会(huì)议(yì)指出(chū)，当前我国经济运(yùn)行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足，经济转型升级(jí)面临新的阻力，推(tuī)动高质(zhì)量发(fā)展仍需要(yào)克服不少困难(nán)挑战。

　　此外(wài)，会议重申(shēn)对刚性和改善性住房需求的支持，强调(diào)做(zuò)好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳定工作(zuò)，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议还提出(chū)，在超大特大城市(shì)积极(jí)稳步推进(jìn)城中村改造(zào)和“平急两用”公共基础设施建设(shè)等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制(zhì)造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下(xià)降2.7个(gè)百(bǎi)分点，低(dī)于(yú)临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国第一共(gòng)和银(yín)行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了(le)两个月(yuè)后(hòu)，风雨飘摇的美国第(dì)一共和银行(xíng)终究(jiū)还是没能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美国银行业危机中第四(sì)家倒下的(de)银行(xíng)，同时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内(nèi)旅(lǚ)游出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据中心测算，全(quán)国国内(nèi)旅游出游合(hé)计2.74亿人(rén)次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚两架无人(rén)机瞄(miáo)准了(le)克里姆林(lín)宫，俄军(jūn)方和(hé)特种部队及时采取行(xíng)动，并使用电子(zi)对(duì)跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗抗(kàng)系统，使这两架无人机(jī)出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普京没有因袭(xí)击(jī)受伤，其工(gōng)作日(rì)程将照(zhào)常进行。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无人机试图发动(dòng)袭(xí)击时普京不在克(kè)里(lǐ)姆(mǔ)林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫斯(sī)科州的新(xīn)奥(ào)加(jiā)廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方保留(liú)在合适的时间(jiān)和地(dì)点采(cǎi)取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道(dào)，俄罗斯首都莫斯(sī)科(kē)自当(dāng)日起禁止放飞(fēi)无人机，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比(bǐ)亚宁(níng)表示，这一决(jué)定(dìng)是为了防止未经授权使用无人(rén)机(jī)，避免(miǎn)妨碍执法机构(gòu)的(de)工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社(shè)当地(dì)时间3日报道，乌克兰(lán)方面表示(shì)“没有参(cān)与”对克里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站消息(xī)，针对无人机试图袭击(jī)俄(é)罗(luó)斯克(kè)里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌(wū)方没有关于(yú)袭击的(de)信息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采(cǎi)访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连斯(sī)基位于基辅的(de)官邸进行导(dǎo)弹(dàn)打击(jī)，作为对乌方企图使用无(wú)人(rén)机袭击克宫的(de)回应。

　　<跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗strong>十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到(dào)平稳，布局业(yè)绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行(xíng)情诱发(fā)的过度博弈和心态失(shī)衡，市(shì)场大幅动荡。进(jìn)入5月(yuè)，国(guó)内(nèi)的(de)经济(jì)、政策和外部环(huán)境相比(bǐ)4月继续不断改善，投资者对经济(jì)的预期将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一(yī)，投资者心态(tài)也将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳，市场依然处于全年第(dì)二个关键做多窗口，财(cái)报(bào)季结束后，市场将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，配(pèi)置(zhì)思(sī)路上(shàng)建(jiàn)议坚持高切低，关(guān)注上半年(nián)景气持续改善的(de)品种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政治局会(huì)议提振市场信心(xīn)，扩内需(xū)仍是着力(lì)重(zhòng)点，政(zhèng)策(cè)预期回(huí)归理性，经济(jì)内(nèi)生动能稳步修复，并将得到(dào)同比和高(gāo)频数据验证；外部流动性拐点明(míng)确，美(měi)国银行业风险不断发酵，但预计对(duì)A股实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特(tè)征明显，全年逐(zhú)季改善的趋势(shì)显现，其中行业的(de)结(jié)构(gòu)性亮点日(rì)益清晰，经济预(yù)期5月将(jiāng)在(zài)微观体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股(gǔ)业(yè)绩(jì)三个层面统一，夯实市场上(shàng)行基础(chǔ)。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今年(nián)第二(èr)个关键做多(duō)窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶段，投(tóu)资(zī)者心(xīn)态由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置上(shàng)，建议(yì)紧扣(kòu)业绩主(zhǔ)线，重点布(bù)局医药(yào)、数(shù)字经济和“一带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以(yǐ)及其他(tā)板块中一季度业(yè)绩(jì)明显改善，且(qiě)在(zài)二季度有(yǒu)望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有(yǒu)望相比全球(qiú)市场显现相对韧性

　　中(zhōng)金(jīn)策略团队5月3日表示，节后(hòu)A股有望相(xiāng)比全(quán)球市(shì)场(chǎng)显现相对韧(rèn)性。主要(yào)基于：1）经济(jì)复苏势头尚不稳固，政(zhèng)策(cè)有望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市(shì)公司(sī)业绩低迷期已过(guò)。3）海外风险需要密切关注，如若应(yīng)对(duì)得当，对(duì)A股影响可能有限。上述因(yīn)素(sù)结(jié)合当前A股市场(chǎng)整体估值(zhí)水平(píng)不(bù)高仍处(chù)于历史(shǐ)中低位，A股节后(hòu)两个交易(yì)日(rì)虽受(shòu)节假期间的(de)事件性因(yīn)素影(yǐng)响可能有所波(bō)动，但(dàn)对后市整体表现不用过于谨慎，当前(qián)位(wèi)置市场机会(huì)仍大于(yú)风险。

　　3、中信建(jiàn)投(tóu)策略：耐心等待(dài)，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出行恢(huī)复(fù)亮(liàng)眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事之秋，高利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下美国银(yín)行风险事件(jiàn)频发，衰退风(fēng)险上升。市场(chǎng)处(chù)于(yú)再平衡期(qī)，低位(wèi)把握再布局机会；短期结构上关注在低位资产(chǎn)中寻找景气稳定或(huò)好于预(yù)期(qī)方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行(xíng)业重点关(guān)注：医药、传媒、通信(xìn)、餐(cān)饮(yǐn)链（预制菜(cài)、啤(pí)酒）、军(jūn)工(gōng)、新能源等(děng)。主(zhǔ)题重点关注(zhù)：一带(dài)一路、数据(jù)要素等(děng)。

　　4、海通策(cè)略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历(lì)史，这次(cì)牛市第一波上涨的结构分化更显著(zhù)。②牛(niú)市初期类(lèi)似(shì)春天，市场(chǎng)有所反复很(hěn)正常(cháng)，短期政策和业绩因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后(hòu)续(xù)或依(yī)据基本(běn)面去伪存(cún)真(zhēn)，阶段性关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外(wài)映射(shè)的科技和大宗商(shāng)品(pǐn)都将被海外(wài)逐级放大的宏(hóng)观(guān)波动所影响。我(wǒ)们的资源(yuán)+重资(zī)产组(zǔ)合短(duǎn)期驱动(dòng)逻(luó)辑建(jiàn)议以“红利+中(zhōng)特估”为主(zhǔ)导(dǎo)，以(yǐ)等(děng)待通(tōng)胀逻辑的回归(guī)。重资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费正(zhèng)在展现(xiàn)出成(chéng)为未来经济增长(zhǎng)新(xīn)动能的潜力，推(tuī)荐中低(dī)端消费、县域消(xiāo)费；以(yǐ)“宁组(zǔ)合”为代表的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前(qián)后(hòu)市场表现(xiàn)如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率较节前明显提升。以全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上(shàng)涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概(gài)率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五一节(jié)后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后(hòu)1个月食(shí)品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期间全(quán)球大类资产(chǎn)波动以及背后(hòu)释放(fàng)的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资(zī)产表现来看(kàn)，全球主要权益市场及(jí)原(yuán)油等大宗商品(pǐn)走弱，美债收益(yì)率下(xià)行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升(shēng)温。美欧一季度经济(jì)增速不及市场(chǎng)预期，美国银行业危(wēi)机和两(liǎng)党债务(wù)上限博(bó)弈使得海外风险偏好有所回落，同(tóng)时也促(cù)使美联(lián)储更(gèng)快(kuài)转向鸽派。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期消费数据，国(guó)内服务(wù)消费(fèi)大(dà)幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造业(yè)PMI回落也表明国内经济(jì)仍处于(yú)复(fù)苏早期。4月政治(zhì)局会议(yì)强调“当前经(jīng)济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复(fù)性的，内(nèi)生动(dòng)力还(hái)不(bù)强，需(xū)求仍然不足”，因此总量(liàng)政策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡(dàng)上移(yí)。结构上，政治局会议首提“重视通用人工智(zhì)能发展”，全球产业(yè)催(cuī)化和国内政策(cè)驱动的(de)数字经济(jì)行情或反(fǎn)复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结(jié)束？| 信(xìn)达策略(lüè)

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数(shù)整(zhěng)体(tǐ)是震荡下行的，是(shì)去(qù)年底熊(xióng)市结(jié)束后，指数的(de)第一(yī)次(cì)长时间回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市(shì)第一年中的战术(shù)性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛(niú)市第一年中(zhōng)的第一次战术性回撤，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐点，均(jūn)与高(gāo)频经济(jì)指(zhǐ)标和预期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回(huí)撤整体时间是(shì)3个半月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成后还出现了2个月(yuè)的底部震荡，整体回撤持(chí)续的(de)时间(jiān)比2016年(nián)更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明资本市场对(duì)经济的判新偏向认为Q1的经济回(huí)升可能(néng)不会持续太久，或者至(zhì)少Q2可能不会(huì)持续。从(cóng)最新的PMI数据来(lái)看，4月份确实(shí)出现了(le)较为明显的下降(jiàng)。这一下(xià)降背后我(wǒ)们认为可能主要有(yǒu)两个短期(qī)原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会(huì)季节性回(huí)落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后第一个季(jì)度经(jīng)济数据最容易(yì)恢复，4月开始(shǐ)经济(jì)进入疫(yì)后第二个季度。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外(wài)经(jīng)济(jì)担心等(děng)因素，可(kě)能会让4-5月的经(jīng)济(jì)数据很难超预(yù)期。由此导致这一次市场的战术(shù)调整虽然可(kě)能已经完成(chéng)大部分(fēn)，但由于(yú)缺乏数据改善(shàn)，可(kě)能还需要(yào)震荡(dàng)磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛(sài)道大(dà)切换”

　　我们或已正站(zhàn)在(zài)新一(yī)轮牛市起点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖(gài)不了长期的坦途，把握“上证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落(luò)的PMI和长端利率、反复(fù)的美联(lián)储、激烈的(de)中美摩(mó)擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但(dàn)中期的坦途较为明确：经(jīng)济温和(hé)复苏(sū)、美联储年(nián)内结束加息(xī)、A股市(shì)场估值极(jí)低(dī)、产业趋势明确、机构赛(sài)道大(dà)切换向TMT。看(kàn)长做短，如(rú)何(hé)应对短期迷雾(wù)？5月建议重点关注上证50高股息央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续将(jiāng)发(fā)行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组合(hé)在经济偏弱、利率下行环境(jìng)下获(huò)取超额收益（13只被指数(shù)集中覆盖(gài)的(de)高股息(xī)央国企见正文(wén)）。此外Q1基(jī)金持(chí)仓呈(chéng)现机构(gòu)赛道的第(dì)五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整，是进(jìn)一步加配的良机，其中以(yǐ)科(kē)创50方向最(zuì)为关键。若(ruò)美联储能够在5月完成最后一(yī)次加息，中美摩(mó)擦有所缓(huǎn)和，将极(jí)大(dà)地(dì)利(lì)于新兴市场（A股和港(gǎng)股(gǔ)）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势(shì)，科创再起

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