金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析)外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出(chū)现1年(nián)以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳(ào)大(dà)利亚等(děng)，其(qí)中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上(shàng)政府实(shí)施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的(de)糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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