昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指数(shù)集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性(xìng)银行股再次大跌，导(dǎo)致美国国(guó)债(zhài)价格飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债券交易员(yuán)不(bù)再完全押注美联储会再(zài)加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联(lián)储利率掉(diào)期合约(yuē)目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前(qián)有效(xiào)联(lián)邦(bāng)基金利(lì)率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这(zhè)暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易(yì)员认为(wèi)美(měi)联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份有可(kě)能进一(yī)步加(jiā)息。除(chú)了大幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交(jiāo)易还显示，市场对利率(lǜ)见顶(dǐng)后美(měi)联(lián)储(chǔ)降息(xī)的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预(yù)计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石(shí)指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统拜(bài)登(dēng)将(jiāng)否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上(shàng)限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没有任何(hé)要求(qiú)和(hé)条件的情况下打消违约的可(kě)能性，并解决债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时还(hái)要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不(bù)提(tí)高政府(fǔ)的(de)债(zhài)务上限(xiàn)，由此产生的债务(wù)违约将在(zài)美国引发一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几(jǐ)年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失(shī)业(yè)率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称(chēng)，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国(guó)会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未来(lái)的投(tóu)资(zī)成(chéng)本(běn)。如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)企(qǐ)业将面(miàn)临信(xìn)贷市场的恶(è)化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣(xuān)布(bù)竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的(de)80岁高(gāo)龄”投入到一(yī)场新的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写道：“每一(yī)代人都要经(jīng)历为了(le)民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基本自(zì)由(yóu)挺身(shēn)而出。我相信这是我们(men)的时(shí)刻。这就是(shì)我竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完(wán)成这项任务。”拜(bài)登还(hái)附(fù)上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新(xīn)社(shè)分(fēn)析称，目前拜(bài)登在民主党内部(bù)没有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束(shù)时，这(zhè)位(wèi)资深民主(zhǔ)党(dǎng)人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认(rèn)为(wèi)拜登不(bù)应(yīng)该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货(huò)交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工作(zuò)安排(pái)，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期(qī)所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)第一(yī)个未出(chū)现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，黄金期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至(zhì)原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，所有品种期货合约的(de)交易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，自品种持(chí)仓量最大的(de)合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调(diào)整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平恢(huī)复至(zhì)节前(qián)标(biāo)准；其他期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合(hé)约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现单边(biān)市的(de)第一(yī)个交易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证(zhèng)金调整系数根据相(xiāng)应股指期货的交易保证(zhèng)金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业(yè)硅(guī)品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格(gé)走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全(quán)国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自(zì)政(zhèng)策面的(de)支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业基(jī)本面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售(shòu)推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且南北部(bù)分(fēn)区域二次(cì)育肥采购(gòu)量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观预期(qī)，但已注入(rù)升水，反弹至养(yǎng)殖成本附(fù)近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入(rù)。因此(cǐ)周(zhōu)二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看(kàn)，截至(zhì)3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于(yú)正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及(jí)预期，供应偏宽松是(shì)事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年(nián)下半年市(shì)场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业(yè)部监(jiān)测(cè)数据显示(shì)，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到(dào)今年7月生猪(zhū)出栏供给相对充(chōng)足(zú)。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而且规模(mó)化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高(gāo)于去年(nián)同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪(zhū)基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持(chí)续入冻(dòng)，冻品库(kù)存(cún)持续攀升。卓创(chuàng)资(zī)讯数据显示，截(jié)至4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂(guà)，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前(qián)冻品的(de)高(gāo)库存(cún)水平将抑(yì)制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持(chí)续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费(fèi)的(de)助力。但是(shì)，实际需求却(què)一直不温不火。目前看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大概率将回(huí)归(guī)到(dào)正(zhèng)常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次(cì)需求好转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品(pǐn)入库(kù)以及二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随(suí)着二季度气(qì)温(wēn)升高，需(xū)求逐(zhú)步(bù)降低，预计需(xū)求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到(dào)5月预计(jì)集(jí)团(tuán)企业(yè)出(chū)栏计划或继续增加，市场整(zhěng)体处于(yú)供大(dà)于求状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落为(wèi)主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体供给(gěi)相(xiāng)对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效(xi李宇春的现任丈夫是谁ào)应过(guò)后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回供需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大(dà)概率仍(réng)将(jiāng)保持低位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过，市场预期(qī)二季度二次(cì)育(yù)肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生猪理论出(chū)栏量(liàng)处于逐步增(zēng)加(jiā)的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下(xià)，相对(duì)支(zhī)撑(chēng)当期(qī)生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定，猪价不具备持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国(guó)家政策端(duān)稳定猪(zhū)价意(yì)愿(yuàn)强烈(liè)的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨(zuó)日(rì)，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货(huò)盘(pán)中大(dà)幅(fú)下跌，连续第三个(gè)交易日下滑(huá)，并触及约(yuē)一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带(dài)来了压力(lì)；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能(néng)到(dào)来从而降低(dī)国内(nèi)需(xū)求的担忧则进一(yī)步(bù)加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业(yè)部(bù)分析师姜颖告诉期(qī)货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第(dì)二波疫情的波及(jí)范围预计很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基(jī)本(běn)面(miàn)。从相关因(yīn)素(sù)的梳理来(lái)看，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期(qī)货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延(yán)续了产(chǎn)地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大(dà)的back结构也显示出(chū)市场对(duì)东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印尼可能放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制的(de)担忧。产地供需(xū)偏宽松的预(yù)期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得(dé)到强化。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季(jì)节性(xìng)减(jiǎn)量(liàng)。目前(qián)产地已步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库(kù)存(cún)超(chāo)预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降(jiàng)，斋月节备货(huò)结(jié)束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物(wù)油供(gōng)应充足，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物(wù)油(yóu)库存则继(jì)续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初(chū)期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食(shí)用(yòng)油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目前已经走(zǒu)负的国(guó)际豆棕差，预(yù)计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进(jìn)口需求大(dà)概(gài)率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修(xiū)复，近(jìn)月进口(kǒu)偏(piān)低，远月买(mǎi)船(chuán)有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在(zài)历史(shǐ)同期高点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进(jìn)一(yī)步好转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱(李宇春的现任丈夫是谁ruò)势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值(zhí)得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如果出现(xiàn)持(chí)续干燥天气(qì)，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有(yǒu)望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸李宇春的现任丈夫是谁(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数(shù)量将明显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基(jī)础上，随着天(tiān)气(qì)升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无(wú)法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢(huī)复(fù)的(de)大势，国内库(kù)存短期内仍可能加(jiā)速去化(huà)。长期市场(chǎng)对(duì)于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况(kuàng)有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增(zēng)加(jiā)而出(chū)口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供应压力的(de)情况(kuàng)下，棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多因素对(duì)盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区间(jiān)调(diào)整为主。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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