中国(guó)金(jīn)融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易八千米多少公里导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化(huà)的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联(lián)动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务(wù)，这(zhè)在具备(bèi)外资(zī)银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融(八千米多少公里róng)机构直接合作促进(jìn)业(yè)务(wù)发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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