财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合(hé)并近两个月后，与这次事件有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记(jì)无法触(chù)发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银(yín)行和做(zuò)市(shì)商组成的委员(yuán)会(huì)一(yī)致投票(piào)通过了上述(shù)决议。值得(dé)一提(tí)的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有(yǒu)出现在投票(piào)的清(qīng)单上。

　二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代　具体来说，提出这(zhè)个问题的(de)市场(chǎng)参(cān)与者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该与(yǔ)CDS合(hé)约所依据的参考债券（次级债）具有同等地(dì)位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑(bàng)次级(jí)债作为(wèi)标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政府干预(yù)的信(xìn)贷(dài)事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担(dān)保条件，次级(jí)债的(de)持(chí)有人是相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年(nián)的文件中，也(yě)为AT1债券定义了(le)“排(pái)除义务”。周三的文件(jiàn)中，决(jué)策委(wěi)员会(huì)没(méi)有对AT1债券是否构成借款资金(jīn)做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管机(jī)构FINMA将近(jìn)170亿(yì)美元的(de)瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额减记，此(cǐ)举也引发了(le)大量此类债券持有(yǒu)人(rén)的诉(sù)讼。一(yī)些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融(ró二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代ng)市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作(zuò)用是(shì)在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额(é)通(tōng)常等(děng)于(yú)参考资产的面值减去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委(wěi)员(yuán)会，负责决定(dìng)在这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍生(shēng)品合约中定义(yì)的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算(suàn)公司(sī)（DTCC）的数据，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)，与瑞信集团债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名(míng)义总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新(xīn)评(píng)估(gū)。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给美(měi)国(guó)SEC的(de)监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信预计将造(zào)成170亿美元的(de)损失，其中有40亿美元为潜(qián)在的(de)诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着收购资(zī)产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于(yú)资产的实际(jì)价值。

　　这(zhè)份(fèn)文件同样显示，从(cóng)去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年(nián)2月得(dé)出“不宜收购(gòu)”的决(jué)定，但最后(hòu)仍(réng)在瑞(ruì)士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并(bìng)交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后加入瑞银集团的(de)董事会，同时在“可(kě)预见的未(wèi)来”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍(réng)将独立(lì)运营。

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