今年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波(bō)三(sān)折(zhé)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的(de)港(gǎng)股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航(háng)空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发(fā)等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官(guān)方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的(de)代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提升自(zì)身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长的三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出(chū)有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望进一(yī)步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修复的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部(bù)分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机(jī)会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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