随(suí)着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发(fā)布了一季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华(huá)心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的(de)是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提(tí)高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季(jì)度(dù)，该基金减自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别(jiǎn)持(chí)紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达(dá)了(le)自(zì)己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国(guó)家自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益(yì)共(gòng)同点变多，国际(jì)形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国(guó)产替(tì)代(dài)方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随(suí)国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度(dù)提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数(shù)据(jù)中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估(gū)值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更(gèng)多地(dì)关(guān)注(zhù)利好，对(duì)于下跌的(de)板块更(gèng)多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对(duì)于(yú)新能源板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于(yú)一个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的(de)中报中，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个温(wēn)和(hé)复(fù)苏(sū)的(de)通道，在海(hǎi)外(wài)加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有利于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的变(biàn)化调整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个(gè)股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能(néng)这一非常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的(de)技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相对准确的(de)评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部(bù)分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些(xiē)短期(qī)因(yīn)素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期变化导致部(bù)分个股出(chū)现了较大(dà)回调，目前行(xíng)业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未(wèi)来的(de)发(fā)展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原(yuán)理告诉我们，价(jià)值(zhí)会(huì)随(suí)着时(shí)间(jiān)增(zēng)长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例(lì)，该基(jī)金在一季度减(jiǎn)持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热(rè)点不断切换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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