本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进(jìn)国(guó)际(jì)知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩(kuò)张，也(yě)要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计(jì)、研(yán)发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司(sī)未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块(kuài)封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶(jīng)圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输(shū)等领域(yù)的(de)半(bàn)导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研(yán)发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了(le)（方阵是什么意思资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面对的(de)压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可(kě)的(de)风(fēng)险(x方阵是什么意思iǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的(de)染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续(xù)独(dú)立(lì)经(jīng)营上述(shù)业(yè)务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务(wù)站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但公司自(zì)身(shēn)技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工(gōng)程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)占主营业务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的(de)国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯方阵是什么意思片设计公司(sī)，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户(hù)提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信射频前端(duān)发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量(liàng)研发(fā)投入(rù)，但(dàn)高研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要(yào)从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的(de)国(guó)家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套(tào)装备(bèi)，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提(tí)供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供物联(lián)网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决(jué)方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒(máng)会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互(hù)联(lián)网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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