北京时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集(jí)了(le)来自(zì)全球(qiú)各地的投(tóu)资者(zhě)。“来(lái)自(zì)中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更(gèng)好的(de)国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开(kāi)表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是(shì)没有问题的(de)。相(xiāng)较于(yú)投(tóu)资美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价(jià)格(gé)买到一(yī)些(xiē)更(gèng)好的(de)公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因素的(de)影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三(sān)分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的(de)是(shì)加(jiā)权(quán)平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排(pái)名第(dì)一(yī)的分别为博(bó)拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物(wù)行(xíng)业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一(yī)季(jì)度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的(de)公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公(gōng)司中，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小(xiǎo)的(de)是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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