金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六(liù)年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关(guān)键的信息湮(yān)没(méi)在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

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　　六(liù)年(nián)一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白(bái)糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期(qī)货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖价(jià)格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖(táng)产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)国(guó)香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年年以(yǐ)来(lái)的首次(cì)回(huí)升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价(jià)上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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