金融界(jiè)5月11日消息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外(wài)币(bì)贷款折合人(rén)民币减少319亿元被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行(xíng)业(yè)金融机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如下：在经历(lì)了一季度的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社(shè)融(róng)增速与上月(yuè)持(chí)平(píng)，非标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非(fēi)企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗认(rèn)为是(shì)季节性(xìng)波(bō)动。因为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产品在季末(mò)到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发(fā)行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因此居民存(cún)款在季末(mò)季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券(quàn)看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季节性(xìng)规(guī)律。在本(běn)月数据(jù)中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问(wèn)题，招被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示在放(fàng)缓(huǎn)的(de)信贷投(tóu)放中(zhōng)，结(jié)构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了(le)新增(zēng)信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端(duān)中长期信(xìn)贷(dài)出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然(rán)不足的(de)情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量会持(chí)续维持在低位。

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