5月(yuè)迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工(gōng)智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度(dù)提(tí)升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱(yú)、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆(lù)续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去(qù)杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出(chū)现(xiàn)持续(xù)或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场(chǎ偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗ng)对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下(xià)行动(dòng)能(néng)，基本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再(zài)次，改革(gé)和结(jié)构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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