“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出(chū)口增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越(yuè)南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持(chí)在(zài)6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观(guān)察的(de)中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较(jiào)大背离(lí)。出口结构性(xìng)变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波(bō)动24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路(lù)经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续(xù)“扬长避(bì)短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外(wài)车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的(de)韧(rèn)性可(kě)能(néng)主要来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很有可能(néng)是(shì)抢占欧(ōu)美(měi)日(rì)韩(hán)在这些国家的(de)进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形(xíng)下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发(fā)达(dá)经济(jì)体出(chū)口增速预(yù)测，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对于224V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电023年(nián)的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存(cún)在(zài)低估的风险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国(guó)向(xiàng)各国出口的(de)数据(jù)存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言中国出(chū)口端(duān)的增(zēng)速会更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带一路(lù)”国(guó)家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在今年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济体对(duì)于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济(jì)体(tǐ)经济(jì)增长不(bù)及预期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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