在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示(shì)后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高(gāo)二(èr)级市(shì)场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲(máng)目买入高(gāo)溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提(tí)出将改革(gé)公(gōng)司治理监督(dū)机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企业(yè)可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示大(dà)举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年(nián)末规模(mó)新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资(zī)金(jīn)的净流入。

　说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思　行业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽车发展优(yōu)势(shì)，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发(fā)展(z说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思hǎn)动能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能(néng)将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业的资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智(zhì)能与央(yāng)企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极(jí)关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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