AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的健康(1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能(néng)的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质是(shì)利用技术(shù)的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文(wén)心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团(tuán)队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也(yě)是为数不(bù)多(duō)处(chù)于成长前(qián)期、对标国际(jì)也(yě)还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和(hé)业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是(shì)积极(jí)的(de)一派。他在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要(yào)是基于(yú)对(duì)未来2年(nián)数(shù)字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在(zài)于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务(wù)端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大(dà)创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术(shù)的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的(de)科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别(bié)的技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在(zài)新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积极(jí)学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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