编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配(pèi)次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然(rán)持(chí)有商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基(jī)金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安(ān)井食(shí)品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团(tuán)，而这(zhè)三(sān)者在上(shàng)一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升(shēng)至(zhì)十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出(chū)国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上(shàng)周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能(néng)源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管(guǎn)理的6只产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业(yè)绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗p>

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源产业(yè)还具(jù)备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过市场的调(diào)整，我们看到(dào)行(xíng)业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市(shì)值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季(jì)报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能(néng)源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比较优(yōu)势(shì)的(de)高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了(le)一(yī)个席位，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是(shì)中字(zì)头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了(le)四(sì)家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产(chǎn)是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的(de)深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上(shàng)一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份(fèn)，表明了(le)其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是基于美(měi)股映(yìng)射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前(qián)其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就是(shì)中国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿(gān)见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报(bào)中的(de)总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低(dī)估(gū)的(de)多行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的(de)银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联(lián)主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视(shì)外(wài)，年内最新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅(fú)翻(fān)番(fān)，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第一季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国(guó)网通信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非(fēi)议人(rén)物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他(tā)的(de)成名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更(gèng)换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新的(de)标的(de)来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期(qī)大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受益于国(guó)民(mín)经济持(chí)续(xù)增长的消费及原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略(lüè)微降低(dī)了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融(róng)通(tōng)基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过(guò)180％的融(róng)通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板(bǎn)块(kuài)闻名，目(mù)前(qián)他在(zài)公司所管理的产品数达(dá)到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中(zhōng)占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在基金(jīn)十大重仓(cāng)中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下(xià)半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能(néng)对收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消费(fèi)电(diàn)子(zi)的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板块去库(kù)存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领域中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的(de)重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的(de)军工安(ān)全混合(hé)为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代(dài)了(le)上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一(yī)思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性(xìng)的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高的航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗提(tí)及个股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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